沥青日报

沥青日报研究员：吴晓蓉期货从业证号：F03108405投资咨询从业证号：Z0021537：021-65789108：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn 1/5沥青日报第一部分相关数据2025/06/05349734843460463.764.868.513.3915109151013.0024.00116.00140.0066.00-124.00-100.00期货价格与持仓基差月差347035503360755966082640-5.57.18657.18860.76-11.17495.56499.86-301.82-355.911082.511080.30930.91948.18产业链现货价格价差利润 2/5第二部分市场研判6月5日，国内沥青市场均价为3717元/吨，与昨日持平。华北主力炼厂沥青供应量维持低位，炼厂出货顺畅，库存持续下降，低价资源减少，山东个别炼厂限量发货，资源供应维持相对低位，对低价现货以及远期合同价格有支撑。南方市场需求一般，但主力炼厂船运发货尚可，库存水平可控，沥青价格持稳。山东市场，主流成交价格持稳3630-3850元/吨。油价回落，且市场需求表现偏弱，中下游用户多以刚需采购为主，多数炼厂及贸易商出货价格暂时走稳。此外，本地外流资源有限，叠加部分炼厂沥青存在复产预期，多数用户对后市信心不足，不过考虑到炼厂整体库存水平中低位运行，短期沥青价格或继续走稳。长三角市场，主流成交价持稳3650元/吨。区内市场需求一般，但主力炼厂船运发货尚可，库存水平中低位，昨日汽运船运价格小幅上涨30-50元/吨，今日南京及镇海地区沥青库出货价小幅上涨，镇江库出货价在3560-3580元/吨，南京库出货价在3600元/吨左右。受持续降雨的天气影响，下游施工需求释放有限，且个别炼厂近日沥青提产，资源供应较为充足，短期，沥青价格或持稳观望。华南市场，主流成交价格持稳3360-3400元/吨。华南部分地区降雨天气持续，需求释放不佳，市场整体交投氛围较为清淡，且今日原油价格有所回落，市场心态较为悲观，沥青价格谨慎走稳为主。后市，华南地区需求短期无明显好转，不过主力炼厂短期排产量或有缩减可能，且库存水平较低，支撑当地沥青价格保持坚挺。。 市场概况 行情研判油价宽幅震荡，OPEC持续增产的意愿打压价格，沥青成本端再遭拖累。沥青/原油价差高位震荡，估值中性偏高。当前原料供应端暂无显著变化，淡季临近沥青自身供需双弱格局维持，价格暂无明显驱动。在供应受限、库存偏低的预期下，沥青在油品中表现相对偏强，沥青/原油价差维持高位。BU主力合约运行区间预计在3400~3600。。（以上观点仅供参考，不作为买卖依据） 3/5 第三部分相关附图单位：元/吨图2：BU主力持仓量数据来源：银河期货，wind单位：元/吨图4：山东沥青市场价数据来源：银河期货，钢联单位：元/吨图9：山东地炼柴油数据来源：银河期货，钢联1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120250501001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/220211/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1202520003000400050001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120211/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12025400060008000100001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12021 数据来源：银河期货，wind图3：华东沥青市场价数据来源：银河期货，钢联图5：山东地炼汽油数据来源：银河期货，钢联25003500450020212022500060007000800090001000020212022 4/520222022 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 5/5