星座能源进入元宇宙：接下来谁会跟进？关注德克萨斯州

Constellation Energy Corp (CEG) 与 Meta Platforms, Inc. (META) 达成 20 年期虚拟电力购买协议 (PPA)，为后者提供其 Clinton 核电站 1 号反应堆的电力，标志着核能领域合作的新进展。该协议于 2027 年 6 月开始，价格为 80-88 美元/兆瓦时，但具体条款未公开。分析师预计虚拟 PPA 价格将低于 CEG 的指导价，考虑到 Clinton 核电站的经济效益和虚拟交易的性质。

CEG 表示正在与多个客户探讨类似交易，未来可能达成更多协议。META 更新了其核能请求书，可能包括 CEG 的新产能。CEG 正在探索在 Clinton 建设新反应堆的可能性。

分析师预计 CEG 股价已反映其核能组合价值的大部分，该组合不包括 Crane/TMI，假设 2027 年电力价格为 85 美元/兆瓦时。CEG 的核能组合价值约为 22 吉瓦，其股价约为 335 美元，意味着股价已反映约 85% 的核能组合价值。

分析师认为，随着伊利诺伊州电力用户补贴和零排放信用额度 (ZEC) 的结束，虚拟 PPA 不会对可靠性和可负担性产生负面影响，而是一种“碳核算”交易。他们预计，未来将有更多核能交易达成，包括 Vistra Corp 在德克萨斯州的 Comanche Peak 核电站。

Jefferies 给予 CEG “持有”评级，目标价 223 美元。分析师认为，监管、投资审慎性、资本市场波动等因素是主要风险。