沪锡主力涨超1% 铅蓄电池市场淡季态势延续

核心观点

• 沪锡期货主力合约收涨1.47%至258900.0元，但资金整体流出8120.08万元。
• 铅蓄电池市场延续淡季态势，5月第4周企业开工率环比下滑2.21%，且端午假期影响放假。
• 基本面显示锡供应端近紧远松，但市场情绪偏空，建议短线波段操作，偏空思路为主。

关键数据

• 4月锡焊料企业开工率环比微幅上升0.9个百分点，下游订单未见明显放量。
• 4月国内锡矿进口量0.98万吨，环比增长18.48%，同比下降4.22%，整体仍低位。
• 截至4月末，锡精矿进口量同比下降15.5%，缅甸佤邦复产缓慢，刚果金矿6月将进入国内。
• 上期所库存环比大幅下降，LME库存减少，SMM社会库存周环比去库1261吨。

研究结论

• 有色金属从供给端偏紧忧虑转向需求端反馈变化，制造业放缓但回落有所放缓。
• 美联储降息预期偏淡，美国PCE通胀压力暂不明显，关税不确定性仍强。
• 传统有色金属多延续震荡偏弱走势，氧化铝和锡波动相对明显。
• 预计沪锡区间震荡偏弱，上方压力区间270000-290000，下方支撑区间245000-250000。
• 推荐偏空思路，关注德美首脑会晤、美国非农、欧央行决议等宏观因素。

市场动态

• 锡焊料企业高价抑制补库，下游刚需采购，现货成交清淡。
• 铅蓄电池淡季延续，端午假期加剧开工率下滑。
• 沪伦比走强，进口盈利窗口关闭，缅甸矿复产缓慢。