不锈钢日度报告

核心观点与关键数据

• 市场表现：截至5月30日，不锈钢主力合约SS2507合约收于12685点，下跌190点，跌幅1.48%，振幅0.47%。成交增加11.3万手至67.8万手，持仓量减少26514手至90669手，沉淀资金8.05亿，资金流出9701万元。上期所仓单减少1565吨至129990吨。前20席期商多单减少6221手至63770手，空单减少6306手至60922手，基差走扩5元/吨至490元/吨。

• 宏观经济：5月国内PMI回落至49.5%，显示工业需求边际走弱；美联储5月会议纪要释放谨慎信号，美元指数走强，对以美元计价的商品价格形成压制，市场预期悲观。

• 供应端：青山印尼一体化产线维持满负荷生产，印尼冷轧板出口增加至25万吨/月，304冷轧印尼资源占比升至35%，加剧国内供应竞争。国内钢厂厂库周转天数延长至18天，库存压力显著。

• 需求端：光伏支架用2205双相钢订单增加，但机械出口订单因欧美高利率减少，南方梅雨导致工地开工率下降20%，建筑订单延至6月中旬，表观消费量同比下降，现货成交贴水扩大，下游以消耗库存为主。

• 库存与持仓：无锡和佛山社会库存环比增加，周度表观消费量下降，供多需少格局影响价格。

研究结论

不锈钢市场当前呈现供大于求的格局，宏观经济氛围悲观，美元走强压制商品价格，供应端印尼资源加剧竞争，库存压力显著，需求端订单分化但整体偏弱。短期价格或继续承压，建议关注印尼出口政策、国内库存变化及需求复苏情况。