核心观点与关键数据
-
市场表现：截至5月6日收市，不锈钢主力合约SS2506合约开盘价12670点，最高12800点，最低12630点，收于12735点，上涨65点，涨幅0.51%，振幅1.34%。主力合约成交减少28142手至15.0万手，持仓量减少5242手至89353手，沉淀资金11.38亿，资金流出6061万元。上期所不锈钢仓单减少300吨至163992吨。持仓排名前20席期商多单减少2926手至62710手，空单增加930手至63186手，基差走缩52元/吨至328元/吨。
-
影响因素：
- 成本支撑：菲律宾镍矿预售价格坚挺（1.3%镍矿FOB价达35-37美元），印尼镍矿内贸基准价升至26-27美元，推动镍矿综合成本上涨；铬矿现货紧缺且铬铁供应过剩修复，铬铁价格持续走强，进一步支撑不锈钢生产成本。
- 需求端：美国关税谈判预期缓和，国内经济政策提振市场信心，风险偏好回升。4月国内不锈钢粗钢排产348.45万吨（同比增8.18%），300系产量环比持平，钢厂检修减产未改整体高排产格局；家电消费带动部分内需，但出口订单受美国关税影响停滞，下游采购仅维持刚需，高价资源接受度偏低。
-
价格限制：镍铁价格松动，主流钢厂压价至940元/镍（舱底含税）成交，削弱成本支撑力度；下游采购仅维持刚需，高价资源接受度偏低，限制价格上升空间。
研究结论
不锈钢价格昨日震荡偏强，但上涨空间受限。成本端镍矿和铬铁价格走强支撑价格，但镍铁价格松动削弱成本支撑。需求端高排产格局下，下游采购仅维持刚需，高价资源接受度低，限制价格上行。未来需关注镍铁价格走势及下游需求恢复情况。
