南华锌日报：市场回归理性，锌价回落20250605

南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号： Z0018441投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1290号当前波动率历史百分位16.9%套保比例建议入场区间卖出75%22700暂无暂无暂无买入50%21700暂无暂无暂无 核心矛盾：心缓慢下移，长期看跌为主。利多因素：2.降息以及消费利好政策。3.冶炼厂减停产。利空因素：3.远期宽松预期。重要新闻： 2025年6月4日，加拿大矿企Hudbay Minerals宣布，受北曼尼托巴省持续蔓延的野火影响，已根据地方政府发布的撤离预警，暂时关闭其位于Snow Lake的矿区运营，暂停Flin Flon与Snow Lake的勘探活动，直至火情稳定，并启动应急预案以保障员工和社区安全。在5月29日的公告中，Hudbay曾表示将维持SnowLake矿区的减产运营，但随着火势蔓延，Snow Lake镇于6月3日收到撤离预警。公司已有序安排现场人员安全撤离，目前仅保留经授权的必要人员协助应急工作。Hudbay指出，公司在Snow Lake和Flin Flon的设施基础较为完备，风险控制良好，当前野火对其基础设施的直接威胁较低。公司强调，尽管野火造成暂时停产，但由于年初至今Snow Lake运营表现良好，仍维持2025年全年运营指标指引不变。Hudbay表示将持续与省级和地方当局合作，保障社区与员工安全，并在条件允许时尽快恢复生产。2025年，公司为该矿区给出锌精矿2.1-2.7万金吨的指导产量。锌现货数据锌盘面价格锌期货库存单位最新价日涨跌日涨跌幅SMM 0#锌均价元/吨229101200.53%SMM 1#锌均价元/吨228401200.53%上海升贴水元/吨510340200%广东升贴水元/吨410-50-10.87%天津升贴水元/吨440300214.29%LME 0-3m美元/吨-29.28-4.0916.24%LME 3-15m美元/吨-42.77-5.680.85%source：Wind单位最新价日涨跌日涨跌幅沪锌主力元/吨22340-80-0.36%沪锌连续元/吨22340-80-0.36%沪锌连一元/吨22180-55-0.25%沪锌连二元/吨22060-50-0.23%LME 锌收盘价美元/吨2701.5-5-0.18%锌沪伦比/800.41%连续 - 连一元/吨520-110-17.46%连一 - 连二元/吨185-55-22.92%连二 - 连三元/吨125-55-30.56%source：同花顺,南华研究单位最新数量日增减日增减幅沪锌仓单：总计吨200462845.64%沪锌仓单：上海吨00-100.0%沪锌仓单：广东吨977628179.94%沪锌仓单：浙江吨00-100.00%沪锌仓单：江苏吨00-100.00%沪锌仓单：天津吨102700.0%伦锌库存：总计吨136275-1075-0.78%伦锌库存：亚洲吨136275-1075-0.78%伦锌库存：欧洲吨00-100.00%伦锌库存：北美洲吨00-100.00%伦锌注册仓单：总计吨73150-1750-2.34%source：Wind