天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

市场概况：

• 期货市场：沪胶主力合约收盘价13545元/吨，环比下跌110元；20号胶主力合约收盘价11965元/吨，环比下跌55元。沪胶与20号胶价差1580元/吨，环比缩小55元。沪胶主力合约持仓量177633手，环比减少17320手；20号胶主力合约持仓量42118手，环比减少1554手。沪胶前20名净持仓-19818手，20号胶前20名净持仓-6491手。沪胶交易所仓单193100吨，环比减少200吨；20号胶交易所仓单19455604吨，环比增加4吨。
• 现货市场：上海市场国营全乳胶13550元/吨，环比上涨150元；越南3L149000元/吨；泰标STR20和马标SMR20均为170030美元/吨。泰国人民币混合胶13600100元/吨，马来西亚人民币混合胶13520100元/吨。齐鲁石化丁苯1502和顺丁BR9000分别为116000元/吨和114000元/吨。沪胶基差5260元/吨，主力合约非标准品基差-55元/吨，环比扩大105元。青岛市场20号胶122211832元/吨，20号胶主力合约基差256238元/吨。

上游情况：

• 市场参考价：泰国生胶（烟片、胶片、胶水、杯胶）分别为64.11、61.69、56、44.55泰铢/公斤，环比变动-0.24、-3.13、0、-4.95泰铢/公斤。RSS3理论生产利润208美元/吨，STR20理论生产利润-3109美元/吨。

技术分类：

• 天然橡胶月度进口量18.68万吨，环比减少2.93万吨；混合胶月度进口量24.87万吨，环比减少3.29万吨。

下游情况：

• 全钢胎开工率64.8%，环比下降0.16%；半钢胎开工率78.25%，环比上升0.03%。库存天数：全钢胎（山东）41.96天，环比减少0.9天；半钢胎（山东）46.22天，环比减少0.78天。全钢胎产量当月1308万条，环比减少61万条；半钢胎产量当月5539万条，环比增加427万条。

期权市场：

• 标的历史20日波动率26.93%，40日波动率30.26%，平值看涨/看跌期权隐含波动率分别为23.37%、23.36%，均环比下降1.94%。

行业消息：

• 东南亚主产区降雨量减少，割胶工作影响减弱。青岛保税及一般贸易库存61.46万吨，环比增加0.06%。重卡市场5月销量8.3万辆，环比下降5%，同比上涨约6%。

研究结论：

• 短期原料供应偏紧，青岛现货总库存去库。轮胎企业产能利用率环比下滑，短期仍存走低可能。ru2509合约预计在13300-14000元/吨区间波动，nr2507合约预计在11750-12350元/吨区间波动。

提示关注：

• 隆众轮胎样本企业开工率数据。