凌云光机构调研纪要

凌云光技术股份有限公司以光技术创新为基础,围绕机器视觉与光纤光学开展业务,致力于成为视觉人工智能与光电信息领域的全球领导者。公司曾获得一项国家技术发明一等奖和两项国家科学技术进步二等奖。公司战略聚焦机器视觉业务,坚持“为机器植入眼睛和大脑”,为客户提供可配置视觉系统、智能视觉装备与核心视觉器件等高端产品与解决方案。公司坚持以客户为中心,赋能电子制造、新型显示、印刷包装、新能源、影视动漫、科学图像、轨道交通等行业的智能“制造”。基于20余年在光学成像、视觉软件与算法、核心视觉部件等领域的技术积累,公司持续产品创新,努力成为客户最优的、战略的、信赖的和荣耀的选择。在光纤光学领域,公司是高端光器件与仪器的解决方案提供商,同时为广电行业提供自主的宽带光接入与智慧家庭组网解决方案。 财通证券中金汇理资产管理新华基金上海玖鹏资产管理西部证券富荣基金银华基金工银瑞信基金中泰证券 天风证券上海河清投资兴业基金广东正圆私募基金中航基金东吴基金上海域秀资产广东伟晟投资深圳富存投资 合众资产管理平安基金明世伙伴私募博时基金鹏华基金上海名禹资产九泰基金宁银理财上海盘京投资 上海混沌投资广发基金湖南源乘私募基金上海于翼资产泰康基金中金公司长城财富保险资管中银基金信银理财 中信建投华宝基金上海海宸投资博道基金新疆前海联合基金北京宏道投资景林资产中意资产管理长江养老 华夏久盈资产管理长盛基金 一、应用于人形机器人训练的具身智能应用是否有进一步的进展?目前的应用落地情况如何?光学动捕系统在机器人训练领域的应用,最初源于科研需求,而在今年一季度,其在商业企业的落地速度显著加快。目前,该系统的应用客户群体主要集中在三大领域:科研组织、大模型训练机构以及人形机器人相关厂商。在 2024年,科研类型的客户是采购的主力军,自2025年以来,人形机器人相关企业的推动作用愈发显著。从当前人形机器人训练所采用的多种采集方式来看,我公司的具身智能解决方案凭借其亚毫米级别的高精度、人体骨骼算法还原数据的拟人灵活性,以及完善的全链条数据采集能力(涵盖传感器、动作骨骼数据以及与仿真平台的无缝对接等)脱颖而出。这些优势使得客户对FZMotion的需求不断增加,采购比例与认可度也持续提升。得益于此,公司在 2025年第一季度的具身智能订单量实现了大幅增长。二、公司认为当前人形机器人训练的数据量需求爆发期在什么时间?如何判断当下的市场需求量?人形机器人通过采集动作数据进行训练目前仍处于早期阶段。尽管市场对通过数据采集训练人形机器人的方式接受度较高,但当前所采集 的数据仍处于初级阶段。目前采集的数据多以人类通用动作(如行走、奔跑等)为主,尚难以满足复杂场景的需求。未来,垂直细分场景的应用数据才是推动人形机器人发展的关键。这些数据将涵盖各行各业的特定需求,能够真正支撑人形机器人在细分领域的落地应用,并有望实现数据量级的爆发式增长。FZMotion光学运动捕捉系统凭借其高精度、强互动性和连续性采集的特性,能够更好地适应细分市场的数据采集需求,为细分场景提供更具适配性的数据支持。三、公司在 2025 年的人员规划?公司会在保持公司整体人数稳定的情况下,推动人员结构的持续升级。目前,公司的人才结构以研发和销售团队为主,其中研发和销售人员分别占比40%、17%,公司内部已储备了大量研发骨干及各业务方向的一线精英,为未来发展奠定了坚实基础。在下一阶段,公司将重点聚焦人员胜任度提升与结构优化。首先,公司将大力加强中层领导干部队伍建设,选拔并培养一批能够"领兵打仗"、批量培养人才的中坚力量,为组织的持续发展注入强劲动力。其次,公司将适度加大对关键行业和关键岗位的投入,确保人员配置与公司战略方向和重点经营 领域高度契合。此外,公司已建立了一套与人才选拔相匹配的晋升制度和激励考核机制,旨在充分激发员工的积极性与创造力,调动员工的主观能动性,从而实现健康、可持续的闭环发展。四、从凌云光技术的官网看到公司的算法平台近期升级了,新升级了哪些功能?其通用性和落地性如何?凌云光的 VisionWARE算法平台近期通过"AI+规则"融合升级,显著增强了通用性和落地性。平台在智能定位、智能找线(成功率 99.99%)、ODS成像调节、AI 3D匹配、OCV字符检测和智能读码等功能上表现出色,尤其在复杂场景下(如背景干扰、对比度低、强噪声等)的检测能力大幅提升,且无需额外硬件升级即可高效应用。VisionWARE拥有 170+项专利,涵盖10大模块和近 200个算法工具,支持通用与专用算子,可灵活适配不同行业需求。其在消费电子、新能源、印刷包装、汽车制造等领域实现大规模落地,每年支持数万套视觉系统应用,助力 1000+项目实施,成为工业视觉智能升级的核心引擎。 五、公司会采取何种措施提升毛利率和净利率水平?从业务结构端,近年来作为自研业务的机器视觉和文化元宇宙占公司整体收入比例提升,公司会持续加强对机器视觉和文化元宇宙的投入,通过创新驱动提升盈利能力。从产品结构端,公司会不断加强视觉器件和算法的多行业通用性和泛化能力,面向多行业和地域适配和推广;从营销地域端,公司会将海外作为重要的战略目标,持续加强标准化产品的出海布局,将公司的产品拓展至海外更多地域。六、公司在 7月份会有大批量解禁,是否会采取措施维稳?公司实际控制人姚毅先生及杨艺女士所持2.24亿股股份将于 7月7日解禁,但两位实控人经慎重考虑,自愿作出郑重承诺:自 2025年7月7日起未来12 个月内,不会通过任何方式转让或减持其持有的公司股票。