黑色产业日报

黑色产业日报简要观点◆螺纹钢周三，螺纹钢期货价格大幅反弹，杭州中天螺纹钢3120元/吨，较前一日上涨30元/吨，10合约基差146（-16），主要是因为焦煤价格上涨带动成材价格走高。基本面方面，根据钢联统计口径，最近一期产销数据较好，螺纹钢表需持稳，不过需求季节性走弱只是时间问题，当下长流程钢厂利润尚好、短流程利润不佳，预计螺纹产量稳中走低，库存去化放缓或者小幅累库。后市而言：估值方面，目前螺纹钢期货价格已经跌至长流程成本附近，静态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，近期国内出台大规模财政刺激政策概率较小，产业端，现实供需转向宽松，短期在低估值背景下，预计价格震荡偏弱运行，观望或者短线交易为主。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)◆铁矿石周三，铁矿石盘面震荡偏强。钢厂出口生产持续和中美再度谈判预期对矿价有所支持。现货方面，青岛港PB粉733元/湿吨（+6）。普氏62%指数96.35美元/吨（+1.00），月均96.00美元/吨。PBF基差70元/吨（-2）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,830.6万吨，环+101.5。45港口+247钢厂总库存22,620.91万吨，环-292.40。247家钢企铁水日产241.91万吨，环-1.69。原料端煤炭持续让利，钢厂生产得以维持，因此铁矿表现相对强势。价格整体波动不大，基本面影响较小，更多的是宏观消息面的扰动。海外主流矿山的财年末高产运，效果一般会在七月初才会显现，因此预计港口库存会继续维持降库趋势。技术上，盘面多空力量均不明显。综上，预计铁矿盘面震荡运行，关注690~730区间，观望为宜。（数据来源：同花顺iFinD)◆双焦 研究员张佩云联系人殷玮岐白天霖 1/4 焦煤：昨日受市场消息不断发酵扰动影响，叠加盘面有修复基差需求，焦煤盘面大涨，但现货市场尚未形成实质性支撑。供应方面，主产区部分煤矿受安全检查及库存压力影响，区域性减产现象增多，但整体产能释放仍相对稳定，煤矿库存压力逐步向中下游传导。进口方面，蒙煤通关量受需求疲软抑制，监管区库存持续累积至高位，贸易商报价承压。需求方面，焦炭市场负反馈持续，焦企原料库存维持低位，补库以刚性需求为主；钢厂铁水产量高位回落，叠加终端成材消费走弱，原料压价意愿增强，焦钢博弈加剧。综合来看，焦煤市场供需矛盾逐步深化，价格或延续震荡偏弱态势，后期需重点关注供应端消息扰动、焦钢利润修复节奏及进口煤成本变化对国内市场情绪的传导效应。（数据来源：同花顺、Mysteel）。焦炭：昨日受市场消息扰动影响，焦煤盘面大涨，焦炭随之波动，但从基本面上来看，焦炭供需矛盾未得到解决。供应方面，主产区焦企生产节奏保持平稳，部分区域维持常态化限产，但整体产能利用率未见显著波动。近期焦炭库存呈现区域性分化，产地库存压力逐步显现，而港口贸易环节受市场情绪偏弱影响，流通量维持低位。需求方面，终端成材市场进入季节性消费淡季，钢厂铁水产量见顶回落趋势明确，叠加厂内原料库存处于中高位水平，采购积极性明显减弱，以刚性补库为主。综合来看，焦炭市场价格仍存在下行压力，当前市场博弈焦点集中于产业链利润分配失衡与终端需求复苏预期的匹配度，若钢材成交持续疲软，负反馈传导效应或进一步加剧焦炭价格调整幅度。（数据来源：同花顺、Mysteel） 1.今明两天（6月4日-5日），全国大部晴多雨少，后天起，江汉、江淮、江南、华南等地将先后迎来大范围降雨，局地雨势猛烈，并伴有强对流天气。2.河北部分钢厂提降焦炭3轮，捣鼓湿熄焦炭价格下调50元/吨、捣鼓干熄焦下调55元/吨；顶装湿熄焦炭价格下调70元/吨、顶装干熄焦下调75元/吨，2025年6月6日零点执行。3.当地时间6月4日，宝武党委书记、董事长胡望明考察调研澳大利亚Ashburton铁矿项目。该项目正处于产能爬坡阶段，力争于今年三季度实现年3000万吨的全系统能力。4.6月4日，首钢水钢一座2500m³高炉及配套轧机恢复生产，日均恢复建筑钢材产量0.6万吨。5.据住建部网站消息，2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。根据各地统计上报数据，1-4月份，全国新开工改造城镇老旧小区5679个。◆产经要闻 3/4数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn 4/4