股指期货市场
- 市场表现：6月4日，A股四大股指全线上涨，上证指数上涨0.42%，深成指上涨0.87%，创业板指上涨1.11%，科创50指数上涨0.45%。成交额11,774亿元，行业板块方面，美容护理、综合、纺织服饰涨幅居前，交通运输、国防军工、公用事业跌幅居前。机构资金净流入23亿元，主力资金净流出26亿元。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为160.37、120.01、65.54、47.42点，基差年化收益率分别为-19.84%、-15.84%、-12.83%、-13.35%，三年期历史分位数分别为4%、5%、1%、5%。期现价差处于较低水平。
- 交易策略：小盘股指贴水较深，推测是中性产品规模扩大的结果，债牛行情暂未重启，中性空头仓位或仍较高，深度贴水或持续，导致盘面震荡。建议短周期波段策略，逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约谨慎对待。
国债期货市场
- 市场表现：6月4日，国债期货收益率多数下探，二债隐含利率下跌2.66bps，五债隐含利率下跌1.2bps，十债隐含利率上涨2.97bps，三十债隐含利率下跌0.24bps。
- 现券：活跃合约收益率变动-2bps至-0.85bps，对应净基差-0.09至-0.002，IRR水平偏高。
- 资金面：央行净回笼6亿元。
- 交易策略：现券供强需弱格局有望改变，政府债净供给趋平缓，保险长端负债成本可能调低，债市配置需求或提升。期货端近月合约CTD券价格较低，空头交割意愿较强，建议短多长空，T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保。
经济数据
- 高频数据：5月进出口、社会活动景气度下滑，地产景气度上升。
风险提示
- 股指期货：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。
- 国债期货：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。
