百思买公司（BBY）2026财年第一季度跟进：关税得到控制但收入上限存在不确定性

Barclays Capital Inc. 调整了对 Best Buy Co., Inc. (BBY) 的评级至“持股观望”，并将目标价下调 17% 至 74 美元。主要原因是 Q1 结果不及预期，销售额下降，市场份额可能流失，以及消费者需求疲软的风险。

• Q1 结果： 调整后的每股收益 (EPS) 为 1.15 美元，超出预期，但高于市场预期。然而，销售额下降，同店销售额增长率同比下降 0.7%。公司表示 Q1 表现不佳，尤其是在家电领域，可能反映了更广泛的市场份额损失。
• 关税影响： 尽管公司认为关税问题已得到控制，但分析师将 2026 财年同店销售额增长率预期下调至 -1% 至 +1%。公司已将约 13% 的平均关税率纳入其产品组合。
• 价格增长： 公司在 5 月份提高了价格，但分析师认为这已经完全嵌入了现有关税的影响。
• 利润率： 预计 2026 财年毛利率将略有下降，主要受产品组合压力和关税影响。预计 2026 财年销售、一般和行政费用 (SG&A) 率将略有下降。
• 未来展望： 预计 2025 年和 2026 年同店销售额增长率将略有下降，但预计 2027 年将有所回升。预计 2026 年每股收益 (EPS) 为 6.70 美元。

分析师认为，BBY 的优势在于其战略举措，例如改善客户体验、利用人工智能和技术，以及 Marketplace 和广告等替代利润流的增长。然而，他们还指出，消费者需求疲软、关税压力和利润率下降的风险仍然存在。

最终，分析师认为，BBY 的估值合理，目标价基于 2026 年每股收益的 11 倍市盈率。他们建议投资者关注公司能否改善市场份额和利润率，以及消费者需求是否保持稳定。