Futu 在 2025 年第一季度报告中,总营收同比增长 81.1% 至 46.95 亿港元,符合市场预期。其中,经纪佣金和手续费收入同比增长 113.5% 至 23.1 亿港元,总交易量同比增长 140.1% 至 32.2 万亿港元。非 GAAP 净利润同比增长 97.7% 至 22.17 亿港元,超出市场预期。Futu 在香港市场继续保持新开户数的领先地位,海外市场如美国和新加坡也展现出强劲的增长势头。公司正在积极拓展加密货币和人工智能业务,并计划在 2025 年新增 80 万个资金账户。Jefferies 维持对 Futu 的“买入”评级,并将目标价上调至 139 美元,基于 2025 年每股收益 55 港元和 1 倍 PEG 估值。主要风险包括宏观经济风险、竞争加剧、佣金和利率不及预期以及跨境交易限制。