重新强调汽车行业中钢铁 铝的风险敞口

核心观点

• 美国汽车行业对钢铁和铝的成本敏感度较高，但直接受关税影响的程度有限。
• 钢铁和铝占汽车总成本的 5-6%，其中钢铁占 3%，铝占 2%。
• 由于汽车关税与其他关税不叠加，因此汽车行业受新关税的直接冲击可能有限。
• 汽车行业仍将面临钢铁和铝价格上涨的间接影响。
• 2018 年的关税对汽车行业造成了 100 亿美元的负面影响，反映了钢铁和铝成本对汽车盈利能力的影响。
• 供应商将 70-80% 的商品成本风险转移给汽车制造商，但一些供应商可能面临更大的风险。

关键数据

• 美国和加拿大汽车的平均钢铁使用量为 2,153 磅，包括 553 磅的普通钢、680 磅的高强度钢、834 磅的先进高强度钢和 86 磅的其他钢。
• 每辆汽车的平均铝含量为 498 磅。
• 美国汽车制造商 90% 的钢铁采购来自美国，10% 来自加拿大。
• 2018 年，福特和通用汽车报告了超过 10 亿美元的关税负面影响。
• 假设汽车制造商承担 25% 关税的成本，我们将面临约 11 亿美元的负面影响，或每辆车损失 475 美元。
• 假设最坏情况下汽车制造商承担 50% 关税的成本，我们将面临约 23 亿美元的负面影响，或每辆车损失 950 美元。

研究结论

• 尽管汽车行业可能不会直接受到新关税的很大影响，但钢铁和铝价格上涨将对汽车行业造成负面影响。
• 汽车制造商需要关注其供应链的关税风险，并采取措施减轻这些风险的影响。
• 一些供应商可能面临更大的关税风险，需要采取措施保护其盈利能力。