【华宝晨讯】煤焦：不确定性仍存盘面低位震荡

煤焦期货市场昨日延续震荡偏弱走势，盘中创新低后小幅反弹，夜盘价格进一步反弹，但反弹空间有限。现货端，焦价在第二轮调降后弱稳运行，焦煤现货价格承压下行，蒙5#精煤口岸自提报价降至918元/吨。

从基本面来看，上周523座炼焦煤样本矿山原煤日产环比减少1.8万吨至191.8万吨，产量连续两周下滑。主要原因是山西减产煤矿增加，吕梁因井下原因减产增多，晋中、临汾等地因库存及亏损压力减产增加，但煤矿端库存压力尚未减轻，上周原煤库存增至641.1万吨（同比增加305.1万吨），精煤库存473万吨（同比增加198.7万吨）。

上周煤焦需求延续小幅回落，钢厂日均铁水产量降至241.91万吨（环比下降1.7万吨，同比增加6.08万吨）。钢厂整体盈利率小幅收窄，引导开工下滑，总体上对冲了煤矿减产行为，煤价依然偏弱。

观点：关税扰动的不确定性仍存，黑色金属价格承压。煤焦供需均高位小幅下滑，库存压力仍较大，短期暂维持反弹偏空思路对待。

后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。

煤焦：不确定性仍存，盘面低位震荡。