每日提示
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每日提示 | 近期要闻 | 多空关注 | 基本面数据 | 持仓数据 | 菜粕观点和策略
近期要闻
- 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升。
- 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，另外中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果尚有变数。
- 全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大油菜籽产量低于预期影响。
- 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑。
多空关注
利多：
- 中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税。
- 油厂菜粕库存压力不大。
利空：
- 3月后进口油菜籽到港量有所增加。
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查仍有变数，菜粕需求尚处于季节性淡季。
基本面数据
- 菜粕库存：2.35万吨，上周2.9万吨，周环比减少18.97%，去年同期3万吨，同比减少21.67%。
- 豆粕菜粕成交均价价差：2509合约豆菜粕价差维持震荡。
- 菜粕期货及现货价格汇总：菜粕期货价格在20日均线上方且方向向上，主力2509合约2540至2600区间震荡。
- 菜粕仓单统计：仓单数量持续减少，显示市场去库存趋势。
持仓数据
主力持仓：主力多单减少，资金流出。
菜粕观点和策略
- 基本面：菜粕冲高回落，获利盘回吐和技术性调整，菜粕油厂开机处于低位，菜粕库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期震荡偏强。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。
- 基差：现货2500，基差-57，贴水期货。偏空。
- 库存：菜粕库存2.35万吨，周环比减少18.97%，同比减少21.67%。偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
- 预期：菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动菜粕价格短期回归区间震荡。菜粕RM2509：2540至2600区间震荡。
风险点
- 国内水产养殖需求短期偏淡（下行风险）。
- 进口加拿大油菜籽到港增多（下行风险）。
国内油菜籽供需平衡表
时间 | 收获面积（千公顷） | 期初库存（千吨） | 产量（千吨） | 总供给（千吨） | 总消费（千吨） | 期末库存（千吨） | 库存消费比
---|---|---|---|---|---|---|---
2014年 | 5100 | 5858 | 13534.6 | 19392.6 | 15384.6 | 2381.5 | 15.36
2015年 | 4200 | 5536.6 | 11718.6 | 17255.2 | 12165 | 5090.2 | 4.48
2016年 | 3800 | 5026.5 | 10131.6 | 15158.1 | 9961 | 271.9 | 1.71
2017年 | 3700 | 170.6 | 9845.6 | 10016.2 | 9768.4 | 47.8 | 0.87
2018年 | 3750 | 84.6 | 10072.9 | 10057.5 | 9109.1 | 111.9 | 1.12
2019年 | 3700 | 1119.5 | 7648.9 | 8768.4 | 7541 | 107.9 | 1.43
2020年 | 3850 | 1079.6 | 8907.9 | 9987.5 | 8491.6 | 416.9 | 4.91
2021年 | 4000 | 416.9 | 12327.9 | 12644.8 | 15018 | 1866.8 | 12.69
2022年 | 5000 | 826.9 | 12876.9 | 13003.8 | 12061.8 | 1838.2 | 15.25
2023年 | 5500 | 815.9 | 13815.9 | 13831.8 | 12621.9 | 1894.9 | 15.00
国内菜粕供需平衡表
时间 | 期初库存（千吨） | 产量（千吨） | 总供给量（千吨） | 饲料需求量（千吨） | 总需求（千吨） | 期末库存（千吨） | 库存消费比
---|---|---|---|---|---|---|---
2014年 | 5467 | 4768 | 17735 | 5959 | 7794 | 2823 | 23.55
2015年 | 2826 | 3676 | 7502 | 6765 | 6540 | 2874 | 44.39
2016年 | 2875 | 7526 | 8401 | 6500 | 6520 | 2714 | 41.62
2017年 | 2715 | 5466 | 8731 | 6600 | 6610 | 163 | 2.47
2018年 | 163.3 | 6647 | 6810 | 7037 | 7105 | 205 | 2.93
2019年 | 205.3 | 4277 | 6492 | 2006 | 2148 | 178 | 2.88
2020年 | 178.8 | 4838 | 6618 | 6600 | 6605 | 378 | 5.74
2021年 | 511.8 | 4956 | 6992 | 6805 | 6805 | 694 | 10.21
2022年 | 694.8 | 4838 | 7438 | 7005 | 7005 | 739 | 10.55
2023年 | 738.8 | 6667 | 9605 | 9000 | 9105 | 599 | 6.61
进口菜籽进口到港量
6月低于预期，进口成本偏强震荡。
油厂菜籽库存止跌回升，菜粕库存小幅回落。
油厂菜籽入榨量小幅增加。
水产鱼类价格
中国水产品和鱼类产量小幅回升，虾贝类维持平稳。
OECD（经合组织）中国鱼类产量和进口预估。
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2025-06-04
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每日提示1近期要闻2多空关注3基本面数据4持仓数据5
CONTENTS目录
✸菜粕观点和策略
1.基本面：菜粕冲高回落，获利盘回吐和技术性调整，菜粕油厂开机处于低位，菜粕库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期震荡偏强。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性
2.基差：现货2500，基差-57，贴水期货。偏空
3.库存：菜粕库存2.35万吨，上周2.9万吨，周环比减少18.97%，去年同期3万吨，同比减少21.67%。偏多
4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多
5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多
6.预期：菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动菜粕价格短期回归区间震荡。
菜粕RM2509：2540至2600区间震荡
近期要闻：
1.国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升。
2.加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，另外中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果尚有变数，或会等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定。
3.全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大油菜籽产量低于预期影响。
4.俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑。
利多：
1.中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税。
2.油厂菜粕库存压力不大。
利空：
1.3月后进口油菜籽到港量有所增加
2.中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查仍有变数，菜粕需求尚处于季节性淡季。当前主要逻辑：
市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期主要风险点：
1.国内水产养殖需求短期偏淡（下行风险）；
2.进口加拿大油菜籽到港增多（下行风险）；
菜粕现货价格汇总
菜粕盘面偏强震荡，现货跟随豆粕偏弱，现货贴水小幅扩大。
豆菜粕现货价差继续收窄，2509合约豆菜粕价差维持震荡
进口菜籽进口到港量6月低于预期，进口成本偏强震荡
油厂菜籽库存止跌回升，菜粕库存小幅回落。
油厂菜籽入榨量小幅增加。
中国水产品和鱼类产量
中国贝类和虾蟹类产量
OECD（经合组织）中国鱼类产量和进口预估
水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳。
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