EG大幅去库，但受聚酯减产拖累

核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4306元/吨（较前一交易日变动-43元/吨，幅度-0.99%），EG华东市场现货价4478元/吨（较前一交易日变动-10元/吨，幅度-0.22%），EG华东现货基差（基于2509合约）147元/吨（环比-7元/吨）。EG港口库存大幅去库，但瓶片传减产消息，聚酯负荷还将进一步下降，受聚酯减产拖累和煤价下跌拖累，EG价格震荡偏弱。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-25美元/吨（环比-1美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为159元/吨（环比-8元/吨）。 库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为62.1万吨（环比-6.6万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为57.7万吨（环比-3.5万吨）。上周主港实际到货总数6.2万吨，到港量偏少，港口去库幅度明显；本周华东主港计划到港总数10.8万吨，中性偏低。 整体基本面供需逻辑：供应端，卫星、恒力等几套大装置检修时间较长，6月国内供应端恢复幅度有限，仓单固化下流通性收紧；需求端，聚酯减产下负荷有所回落，但整体仍处于高位，6月上旬之前外轮到货偏少，乙二醇港口预计维持去库，关注聚酯减产兑现情况以及宏观消息变动。 策略 单边：短期谨慎看多跨期：无跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................3二、生产利润及开工率...............................................................................................................................3三、国际价差............................................................................................................................................4四、下游产销及开工...................................................................................................................................4五、库存数据............................................................................................................................................6 图表 图1：乙二醇华东现货价格........................................................................................................................................................3图2：乙二醇华东现货基差........................................................................................................................................................3图3：乙二醇乙烯制毛利润........................................................................................................................................................3图4：乙二醇煤基合成气制毛利润............................................................................................................................................3图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润........................................................................................................................................3图6：乙二醇甲醇制毛利润........................................................................................................................................................3图7：乙二醇总负荷....................................................................................................................................................................4图8：乙二醇合成气制负荷........................................................................................................................................................4图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR...........................................................................................................................4图10：长丝产销..........................................................................................................................................................................5图11：短纤产销..........................................................................................................................................................................5图12：聚酯负荷..........................................................................................................................................................................5图13：直纺长丝负荷..................................................................................................................................................................5图14：涤纶短纤负荷..................................................................................................................................................................5图15：聚酯瓶片负荷..................................................................................................................................................................5图16：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图17：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图18：乙二醇张家港库存..........................................................................................................................................................6图19：乙二醇宁波港库存..........................................................................................................................................................6图20：乙二醇江阴+常州港库存................................................................................................................................................6图21：乙二醇上海+常熟港库存................................................................................................................................................6图22：中国聚酯工厂MEG原料库存天数.................................................................................................................................7图23：乙二醇华东港口日出库量................................