Aedifica和Cofinimmo达成合并协议，重申对Aedifica的增持评级

Aedifica 和 Cofinimmo 达成合并协议，交换比率为 1.185，较 Aedifica 原始要约和 Cofinimmo 提案的中点有所提高。Barclays 认为该交易在此水平下具有协同效应，并将支持每股收益增长和规模扩大。交易需获得 Aedifica 股东大会批准，预计于 2025 年 7 月 11 日左右召开，随后 prospectus 将于 2025 年 9 月 1 日左右开放接受。

Barclays 重申对 Aedifica 的增持评级，目标价 74 欧元。EPS 稳定增长，预计未来五年 LFL 估值变化 8.8%，LFL 租金增长 10.7%，总开发支出 4700 万欧元，总净投资 -9250 万欧元。分析师认为，合并后的公司规模和流动性将使其在全球范围内更具相关性。

Barclays 对 Cofinimmo 的评级为减持，目标价 75 欧元。预计未来五年 LFL 估值变化 7.9%，LFL 租金增长 9.6%，总开发支出 1.2 亿欧元，总净投资 -3 亿欧元。分析师认为，如果公司资产组合和增长潜力被低估，或者经济状况改善，则存在上行风险。