TGS 在 2 季度支持了其前景，但显示 2 下半年订单较低，需要赢得新工作。TGS 在一次主要行业会议上的演示带来了手头预订的更细致数据，这意味着预期 2 季度，但全年都有工作要做。历史上，其基于资产的先辈 PGS 提供了预订数据，但其中包括计划的蒸汽，因此数据与实际利用率不相关，实际利用率为后续季度的 128% 覆盖率。现在，该公司已经将蒸汽分开，表明蒸汽量很高，大约 4 个月（占产能的 17%）不在 2 季度的主动工作中。主动工作的总预订量为 12.5 个月，这是 6 艘活跃船舶时间的 70%，在这个时间点大致符合我们 75% 利用率估计。对于 3 季度，该公司已经预订了其 24 个月中的 10 个月（40-45%），还有很长的路要走才能达到我们的估计，如果订单没有到来，存在一些下行风险。仍然有时间，船队重型蒸汽和典型的夏季高活动点是积极的，但我们仍然会关注未来几个月的奖项。数据得到了很大改善：新的图表将船舶时间预订分为合同、多客户和计划蒸汽以及船厂停工。随着公告通常在新的重大奖项后发布，它将能够采用自下而上的方法进行建模，并在这方面向前迈进了一步。PGS 以前提供相同的数据，但仅以汇总形式提供。包括非付费的计划蒸汽意味着它对未来工作量的预测能力非常低。对于 Q+2 的平均覆盖率约为 90%，包括计划蒸汽（通常一年蒸汽量为 10-15%，最高约为 20%）。今天，积压已达到我们主动工作估计的约 70% 覆盖率，包括蒸汽为 81%，表明需要一些工作，尤其是考虑到数据已经包括本季度的七周。地震行业仍然处于一个有点奇怪的时刻，我们认为。价格正在保持，处于可接受的水平，活动水平保持不变。行业在流束方面也非常集中，只有两家参与者。这使其能够很好地替换所需资源，这一点我们越来越明显，这与我们最近关于石油的“什么如果”情景相关（见“什么如果……油价进入多年牛市？”25 年 5 月 22 日）。然而，它仍然是一个缓慢的逐步上升。正如非上市同行 Shearwater 在其最近的业绩报告中所说，“从长远来看……石油和天然气勘探和生产行业将需要更多地投资于海洋地震数据采集、处理和成像，以重建储量，维持生产和确保能源安全。” 然而，它指出，“未来几个季度的可见度仍然较低，因为年中授予的合同较少”。这似乎是 TGS 的情况。积压仍然很稳健，但并没有领先。从长远来看，情况正在变得更强，但并没有立即的紧迫性。我们仍然有时间填补 2025 年下半年的时间，我们将密切关注新闻流，但如果它保持沉默，则存在风险。
地震行业仍然处于一个有点奇怪的时刻，我们认为。价格正在保持，处于可接受的水平，活动水平保持不变。行业在流束方面也非常集中，只有两家参与者。这使其能够很好地替换所需资源，这一点我们越来越明显，这与我们最近关于石油的“什么如果”情景相关（见“什么如果……油价进入多年牛市？”25 年 5 月 22 日）。然而，它仍然是一个缓慢的逐步上升。正如非上市同行 Shearwater 在其最近的业绩报告中所说，“从长远来看……石油和天然气勘探和生产行业将需要更多地投资于海洋地震数据采集、处理和成像，以重建储量，维持生产和确保能源安全。” 然而，它指出，“未来几个季度的可见度仍然较低，因为年中授予的合同较少”。这似乎是 TGS 的情况。积压仍然很稳健，但并没有领先。从长远来看，情况正在变得更强，但并没有立即的紧迫性。我们仍然有时间填补 2025 年下半年的时间，我们将密切关注新闻流，但如果它保持沉默，则存在风险。
