苯乙烯日报：苯乙烯港口库存再度回升

2025-06-04 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货曾阿牛

核心观点：苯乙烯市场库存再度回升，检修峰值已过，开工逐步回升，但港口库存快速增加导致基差回落，生产利润受压制；纯苯方面，海外汽油去库顺畅支撑甲苯溢价，但下游开工回升缓慢，港口库存微幅累积。
关键数据：
- 苯乙烯：主力基差532元/吨（-53元/吨），非一体化生产利润231元/吨（-184元/吨），华东港口库存89100吨（+14500吨），开工率72.0%（+2.7%）。
- 纯苯：港口库存14.50万吨（+0.20万吨），CFR中国加工费162美元/吨（-2美元/吨），FOB韩国加工费146美元/吨（-1美元/吨），美韩价差60.6美元/吨（-2.0美元/吨）。
- 下游硬胶：EPS开工率58.67%（-0.85%），PS开工率61.80%（+2.10%），ABS开工率62.32%（+1.45%）；EPS生产利润376元/吨（+173元/吨），PS生产利润-325元/吨（+173元/吨），ABS生产利润254元/吨（+131元/吨）。
研究结论：苯乙烯短期受纸货补空支撑，但中期利润压缩压力增大；纯苯下游需求修复缓慢，库存累积风险持续；市场策略中性，需关注纯苯下游需求修复力度和油价波动风险。