沥青日报

沥青日报研究员：吴晓蓉期货从业证号：F03108405投资咨询从业证号：Z0021537：021-65789108：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn 1/5沥青日报第一部分相关数据2025/05/272025/05/26345734573438341434143366447.9447.963.9564.4110.110.129.5865108651019.0043.0024.0048.00142.00166.0082.00106.00-58.00-34.00期货价格与持仓基差月差345034503520352033803380746574296541653225502550-5.57.18767.18336.30-19.66471.15435.17-227.19-248.431047.84993.26920.14889.46产业链现货价格价差利润 2/5第二部分市场研判5月27日，国内沥青市场均价为3691元/吨，较昨日上涨8元/吨，涨幅0.22%。临近月底，北方市场部分炼厂沥青限量发货，现货可流通资源较少，贸易商挺价心态增强，华北、山东地区沥青现货价格上涨10-20元/吨，带动市场价格重心上移。南方地区主力炼厂维持间歇生产，降雨天气导致市场成交情况一般，交投氛围较为平淡。山东市场，主流成交价格上涨10至3600-3780元/吨。月底部分贸易商前期锁价合同执行完毕，海韵牌沥青现货资源有所收紧，部分贸易商成交价格上调20元/吨左右，带动市场成交重心上移。但需求端未有明显利好释放，中下游用户仍有刚需备货为主，且原油价格走跌，市场对后市存在一定看空情绪，短期沥青价格或走稳为主。长三角市场，主流成交价格持稳3570-3590元/吨。整体需求释放有限，社会库出货缓慢，但市场低价资源减少，镇江库出货价基本持稳在3530-3540元/吨，成交清淡。炼厂方面，主力炼厂月度计划完成，近日沥青停产，库存水平处于低位，支撑价格坚挺。进入6月，个别主力炼厂沥青产量大幅缩减，利好沥青价格，但部分地区降雨天气增多，影响需求释放，沥青价格将继续保持稳定。华南市场，主流成交价格持稳3400-3430元/吨。华南地区主力炼厂稳定生产，叠加仍有部分降雨天气影响终端施工，不过炼厂库存水平偏低，当地主力炼厂船运发货较好，支撑炼厂及贸易商出货价格保持坚挺，佛山库价格维持在3430-3450元/吨。短期，南方降雨天气较多影响下游施工，不过个别主力炼厂6月有减产计划，资源将有所减少，支撑当地沥青价格以稳为主。 市场概况 行情研判油价窄幅震荡，沥青表现显著强于成本端，库存同比处于低位，且短期累库幅度有限支撑近端价格。原料端美国对委内的制裁政策存在反复，短期对市场实际影响。供应端，炼厂开工整体下行，短期内供应收紧。需求端，关注南方梅雨季节临近对市场需求和市场情绪的压制。在供应受限、库存偏低的预期下，旺季预期相对乐观，沥青在油品中表现相对偏强，沥青/原油价差维持高位。BU主力合约运行区间预3400~3600。（以上观点仅供参考，不作为买卖依据） 3/5 第三部分相关附图单位：元/吨图2：BU主力持仓量数据来源：银河期货，wind单位：元/吨图4：山东沥青市场价数据来源：银河期货，钢联单位：元/吨图9：山东地炼柴油数据来源：银河期货，钢联1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120250501001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/220211/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1202520003000400050001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120211/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12025400060008000100001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12021 数据来源：银河期货，wind图3：华东沥青市场价数据来源：银河期货，钢联图5：山东地炼汽油数据来源：银河期货，钢联25003500450020212022500060007000800090001000020212022 4/520222022 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 5/5