尿素周报：关注夏季肥补货及出口兑现情况

【中原化工】关注夏季肥补货及出口兑现情况——尿素周报2025.06.03中原期货研究所：化工组作者：刘培洋研究助理：申文执业证书编号：F0290318执业证书编号：F03117458投资咨询编号：Z00111550371-586200830371-58620081liupy_qh@ccnew.comshenwen_qh@ccnew.com 周度观点汇总 品种详情分解 2.1本周国内尿素市场价格弱势运行数据来源：Wind中原期货1000150020002500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日2021年2022年1月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日河北市场价2021年2022年2023年2024年2025年1000150020002500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日2021年2022年1月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日河南市场价2021年2022年2023年2024年2025年 2.2国际尿素价格小幅上调，印标提振国际市场数据来源：Wind隆众资讯中原期货0200400600800100012002019-11-252020-2-122020-5-12020-7-192020-10-62020-12-242021-3-132021-5-312021-8-182021-11-52022-1-232022-4-122022-6-302022-9-172022-12-52023-2-222023-5-122023-7-302023-10-172024-1-42024-3-232024-6-102024-8-282024-11-152025-2-22025-4-222025-7-102025-9-27国际尿素价格（美元/吨）CFR巴西FOB波罗的海FOB伊朗FOB中国-1000-5000500100015002000250030003500400045001月1日1月14日-300-250-200-150-100-500501001502001月1日1月15日1月29日2月12日2月26日3月11日3月25日4月8日4月22日5月6日5月20日6月3日6月17日7月1日7月15日7月29日8月12日8月26日9月9日9月23日10月7日10月21日11月4日11月18日12月2日12月16日12月30日FOB中国-FOB阿拉伯海湾（美元/吨）2021年2022年2023年2024年2025年-200-150-100-500501001502001月1日1月14日1月27日 2.3供给-装置检修变化有限，日产维持高位运行数据来源：隆众资讯中原期货尿素周产量144.59万吨（+1.43%），其中，煤头尿素产量115.12万吨（+1.45%），气头尿素产量为29.47万吨（+1.38%），平均日产量20.7万吨。7080901001101201301401501月1日1月13日1月26日2月10日2月25日3月10日3月23日4月6日4月21日5月5日5月18日5月30日6月12日6月24日7月7日7月20日8月1日8月17日9月1日9月16日10月5日10月20日11月4日11月21日12月7日12月22日尿素周度产量-隆众2021年2022年2023年2024年2025年50607080901001101201月1日1月13日1月26日2月10日2021年05101520253035401月1日1月13日1月26日2月10日2月25日3月10日3月23日4月6日4月21日5月5日5月18日5月30日6月12日6月24日7月7日7月20日8月1日8月17日9月1日9月16日10月5日10月20日11月4日11月21日12月7日12月22日气制尿素周度产量（万吨）2021年2022年2023年2024年2025年 2.3供给-装置检修情况数据来源：隆众资讯中原期货月日1月13日1月24日2月4日2月16日2月26日3月10日3月21日4月1日4月12日4月23日5月5日5月16日5月27日6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日9月29日尿素装置检修损失量（万吨）2021年2022年2023年2024年 2.4库存-上游尿素企业延续累库，港口库存变化有限数据来源：隆众资讯中原期货尿素企业库存98.06万吨，环比+6.32万吨，上游尿素企业库存持续累积。港口库存20.5万吨(环比+0.2万吨），港口库存量环比窄幅增加。尿素企业主流预收天数5.88日（环比-1.01%），企业待发订单天数环比下降。0204060801001201401601802001月1日1月12日1月23日2月6日2月18日3月3日3月14日3月25日4月7日4月21日5月4日5月15日5月26日6月6日6月17日6月29日7月10日7月21日8月1日8月15日8月29日9月12日9月26日10月12日10月26日11月9日11月23日12月7日12月21日工厂库存（万吨）2021年2022年2023年2024年2025年010203040506070801月1日1月12日1月23日2月6日2月18日3月3日3月14日3月25日4月7日2021年2022年0200040006000800010000120001月1日1月15日1月29日2月12日2月26日3月11日3月25日4月8日4月22日5月6日5月20日6月3日6月17日7月1日7月15日7月29日8月12日8月26日9月9日9月23日10月7日10月21日11月4日11月18日12月2日12月16日12月30日尿素仓单+有效预报(张)2021年2022年2023年2024年2025年 2.5需求-夏季肥逐步进入收尾阶段数据来源：隆众资讯卓创资讯中原期货1012140102030405060701月1日1月14日1月27日2月9日2月21日3月5日3月18日3月31日4月12日4月25日5月7日5月20日6月2日6月14日6月27日7月9日7月22日8月4日8月19日9月3日9月20日10月6日10月21日11月5日11月22日12月8日12月23日复合肥开工率（%）2021年2022年2023年2024年2025年100304050607080901月1日1月14日1月27日2月9日2月21日3月5日3月18日3月31日4月12日4月25日5月7日5月20日6月2日6月17日7月2日7月19日8月4日8月19日9月3日9月20日10月6日10月21日11月5日11月22日12月8日12月23日三聚氰胺开工率（%）2021年2022年2023年2024年2025年 复 合 肥 企 业 开 工 率40.09%（+2.52%），成品库存为75.43万吨（环比-0.83万吨），复合肥企 业开 小幅回升，成品 库存 持续去化，农需 仍存 补货预期。三 聚 氰 胺 开 工 率 为62.98%（-3.51%），三聚氰胺 开工 下降明显，下游按需跟进。 2.6原料端-煤炭价格持稳运行数据来源：Wind中原期货0200400600800100012001400160018001月1日1月15日1月29日2月12日2月26日3月11日3月25日4月8日4月22日5月6日5月20日6月3日6月17日7月1日7月15日7月29日8月12日8月26日9月9日9月23日10月7日10月21日榆林动力煤（元/吨）2021年2022年2023年2024年050010001500200025001月1日1月15日1月29日2月12日2月26日3月11日3月25日4月8日4月22日5月6日5月20日6月3日6月17日7月1日7月15日7月29日8月12日8月26日9月9日9月23日10月7日10月21日阳泉烟煤末（元/吨）2021年2022年2023年2024年 2.7利润-尿素利润环比下降数据来源：卓创资讯中原期货-600-400-2000200400600800100012001月1日1月13日1月24日2月4日2月16日2月26日3月10日3月21日4月1日4月15日4月29日5月12日5月22日6月3日6月14日6月25日7月7日7月17日7月29日8月11日8月25日尿素固定床装置生产毛利（元/吨）2021年2022年2023年2024年 2.8价差分析-9-1价差偏震荡，09基差走强数据来源：Wind中原期货-500501001502002503003501月21日1月29日2月6日2月14日2月22日3月1日3月9日3月17日3月25日4月2日4月10日4月18日4月26日5月4日5月12日5月20日5月28日6月5日6月13日6月21日6月29日7月7日7月15日7月23日7月31日8月8日8月16日8月24日9-1价差2021年2022年2023年2024年2025年 2.10尿素相关品价差数据来源：Wind中原期货1500200025003000350040004500500055001月1日1月15日1月29日2月12日2月26日3月11日3月25日4月8日4月22日5月6日5月20日6月3日6月17日7月1日7月15日液氨（元/吨）2021年2022年2023年050010001500200025001月1日1月15日1月29日2月12日2月26日3月11日3月25日4月8日4月22日5月6日5月20日6月3日6月17日7月1日7月15日液氨-尿素（山东）2021年2022年2023年 免责声明此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下 私人咨询建议。 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区