钢矿月度报告 2025-06

钢材

• 价格： 现货和盘面价格均震荡下跌，螺纹钢和热卷价格均创下年内新低。
• 供给： 高炉产量高位回落，电炉产量震荡下行，短流程亏损幅度扩大，螺纹供应下滑，板材产量大幅回升。
• 需求： 建材需求季节性走弱，后期受梅雨及高温影响明显；板材内外需环比回落，家电汽车进入淡季。
• 利润： 焦炭提降让利，高炉利润震荡收窄，短流程平电亏损。
• 库存： 建材库存去化速度放缓，板材库存处于绝对低位。
• 基差： 螺纹和热卷基差均走扩，建议远月轻仓介入反套头寸。
• 跨期： 螺纹和热卷远月升水延续，价差无明显机会。
• 跨品种： 盘面卷螺价差维持震荡，暂不介入品种间套利。

铁矿石

• 价格： 矿价震荡运行，现货弱势下跌。
• 供给： 全球发运量环比回升，整体供应端偏宽松，到港资源偏紧。
• 需求： 铁水产量高位回落，中低品位粉矿采购需求逐渐增加，但整体需求以按需采购为主。
• 库存： 港口库存小幅去化，钢厂库存去化，下游补库需求放缓。
• 海运： 澳洲至青岛和巴西至青岛海运价格均明显回升。
• 价差： 铁矿9-1价小幅走扩，品种间价差无明显操作空间。

结论

• 下月建材、板材供需结构转弱，黑色整体维持低位运行状态，建议维持偏空思路。
• 铁矿产业基本面仍然偏弱，后续或存在进一步减产可能，拖累铁矿需求，带动矿价补跌，建议维持做空思路。