燃料油产业周报

核心观点

• 原油增产预期及宏观利空削弱成本支撑，叠加淡季需求疲软、库存高压，燃料油维持易跌难涨格局。

关键数据

• 富查伊拉燃料油库存：周度减少139.5万桶（降幅12.7%），缓解区域供应压力。
• 中东发电需求：埃及、沙特等国高硫燃料油发电招标增加，支撑高硫市场。
• 新加坡燃料油库存：环比增83.2万桶至2233.8万桶（创年内新高），欧洲船货流入加剧供应宽松。
• 现货价：船燃消费淡季叠加炼厂复工预期，现货价周跌85元/吨。
• OPEC+增产预期：压制原油成本。

研究结论

• 基本面信息：
  • 富查伊拉库存下降缓解供应压力。
  • 中东发电需求增加支撑高硫市场。
  • 新加坡库存上升加剧供应宽松。
  • 淡季需求疲软，炼厂复工预期打压现货价。
• 价格表现：
  • 新加坡低硫燃料油M+2周跌0.98美元/吨。
  • 鹿特丹低硫燃料油M+2周跌1.81美元/吨。
  • 美国墨西哥湾低硫燃料油M+2周跌0.34美元/桶。
  • 中国LU期货M+3周跌100元/吨。
• 裂解价差：
  • 新加坡低硫燃料油裂解月差收窄。
  • 新加坡0.5%燃料油VS布伦特M+2掉期价格波动。
• 库存与供应：
  • 科威特、巴西、俄罗斯低硫燃料油出口量变化。
  • 中国保税港口燃料油月度供应量上升。
  • 新加坡船用燃料加注量季节性下降。
  • 新加坡渣油、ARA燃料油库存季节性变化。
  • 舟山港现货库存上升。
• 期货与仓单：
  • 新加坡高硫燃料油M+1周跌12.86美元/吨。
  • 鹿特丹高硫燃料油M+1周跌4.86美元/吨。
  • 美国墨西哥湾高硫燃料油M+1周跌0.17美元/桶。
  • 中国FU期货M+1价格周跌40元/吨。
• 季节性分析：
  • 新加坡低硫燃料油裂解月差季节性变化。
  • 新加坡-鹿特丹0.5%燃料油M+1价差季节性变化。
  • 新加坡船用高硫燃料油销量季节性下降。
  • 俄罗斯、伊拉克、伊朗、拉丁美洲高硫净出口变化。
  • 新加坡、马来西亚高硫浮仓库存季节性变化。
• 期货价差与裂解：
  • 新加坡高低硫价差收窄。
  • 中国FU期货M+3-M+4月差收窄。
  • 新加坡高硫380燃料油月差与掉期价格波动。
  • 中国FU期货M+2-新加坡高硫燃料油M+1掉期季节性变化。
  • 新加坡-鹿特丹高硫380掉期价格季节性变化。
  • 新加坡高硫380燃料油VS布伦特原油裂解价格波动。