煤炭行业周报：港口库存压力缓解，动力煤产地价强势反弹

核心观点

• 动力煤：港口库存压力缓解，产地煤价强势反弹，但供需宽松，市场难形成有效反弹。
• 焦煤：价格稳中有降，焦钢总库存持续走低，煤价有望维持基本稳定。
• 权益市场：涨跌互现，煤炭板块稍不及指数。
• 投资建议：继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。

关键数据

• 动力煤产地价格：内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价431元/吨，山西大同动力煤（Q5500）坑口价476元/吨，陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价490元/吨。
• 港口库存：北港日均动力煤库存量3114.87万吨，周环比下降93.25万吨；南方港口库存涨跌不一。
• 电厂日耗：南方电厂日耗169.30万吨，环比减少18.20万吨。
• 焦煤价格：山西古交2号焦煤坑口含税价报收1028元/吨，安徽淮北1/3焦精煤车板含税价报收1430元/100吨，贵州六盘水主焦煤车板价报收1320元/吨。
• 焦钢库存：下游230家独立焦企炼焦煤库存716.64万吨，周环比下降21.25万吨；247家钢厂炼焦煤库存786.62万吨，周环比下降11.96万吨。
• 锚地船舶数量：环渤海9港锚地船舶数量84艘，周环比增加21艘。
• 海运价格：秦皇岛-广州(5-6万DWT)日均42.45元/吨，周环比下降0.95元/吨；秦皇岛-上海(4-5万DWT)日均27.20元/吨，周环比下降0.75元/吨。

研究结论

• 动力煤市场短期内仍将面临压力，库存未能明显回落的情况下，市场形成有效反弹阻力较大。
• 焦煤市场处于弱势，但库存位于中低位，预计煤价有望维持基本稳定。
• 煤炭板块二级市场表现稍不及大盘指数，建议关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。

风险提示

• 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。