5月铁矿石市场呈现需求趋弱，矿价偏弱震荡的态势。
供应方面，5月全球发运量环比有所回升，澳洲、巴西发运量较前期均有所增加，力拓、BHP、VALE发运量也有所增加。45港到港量环比有所下降，但低于去年同期水平，预计后续到港量将稳步回升。1-4月我国累计进口铁矿砂及其精矿38847万吨，同比降2262万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，但同比仍存减量，内矿库存去库。
需求方面，4月海外粗钢及生铁日均产量同环比均有所下降至232万吨和109万吨。5月高炉开工率、产能利用先增后降，铁水产量上中旬增量较大，增加至245万吨以上，然后见顶回落，目前241.91万吨，较上月末下降2.44万吨，但仍保持在240万吨以上的水平，对于铁矿石需求有所支撑。钢厂即期利润有所下降，但钢厂目前仍有利润，需求辅助指标疏港量维持高位。当前铁矿石需求端处于“强现实、弱预期”的分化格局，虽然铁水产量处于高位，但钢材淡季需求趋弱，且铁水已经开始下降。统计局2025年4月生铁产量7258万吨，同比增长0.7%，1-4月累计产量2.89亿吨，同比增长0.8%。
库存方面，港口库存持续去库，总体较上月末下降394万吨，压港减少24条船。247家钢厂库存较上月末去库319万吨，进口矿库消比29.21。
总结，供应端暂无扰动，需求端钢材淡季需求趋弱，且铁水已经开始下降，后续需求将有所下降。港口库存、钢厂库存预计去库将有所放缓。铁矿石中期宽松预期不变，预计整体六月价格将偏弱运行，关注终端需求变化、国内外宏观信息影响。
