计算机行业周报（20250526-20250601）：Robovan的落地场景

无评级中性无评级无评级无评级报告摘要行情回顾：本周（2025.5.26-2025.5.30）申万计算机行业指数上涨1.77%，在31个申万一级行业中排名第5位。年初至本周五（5月30日），计算机行业累计上涨1.65%，跑赢沪深300指数4.06pct。无人配送车一般为低速无人驾驶车辆，主要应用于快递、商超、生鲜等配送场景。无人配送车指的是依靠搭载的激光雷达、摄像头等传感器和人工智能算法实现的组合辅助驾驶物流车辆，全程不需要或仅需少量人工干预，可运用于快递、外卖、商超、医药等场景，解决最后1公里至5公里的货件运输和配送问题。无人配送车主要在固定路线行驶，且时速通常较低。与载人自动驾驶相比，无人配送车对自动驾驶的容错率相对较高，技术难度相对较低。无人配送车在快递行业落地进展较快。根据顺丰速运2024年年报，顺丰已在全国范围内已投入超800台无人车，可完成封闭园区内最后一公里配送、楼宇最后100米配送、网点至下级站点最后三公里配送，以及分拨中心到网点的线路运输。根据国家邮政局数据，截至2024年快递物流无人车规模化应用已累计超过6000台，为100多个细分场景的用户交付了上亿件订单，全行业日均配送量显著增加。无人配送车裸车价格下探至4万元，经济效益突出。根据头部企业九识智能和新石器的官网价格，目前无人配送车裸车单价降至4万元以下，与普通面包车价格相近。单季度软件订阅成本约6000-7000元，平均每月仅2000余元，显著低于一二线城市司机的薪酬水平。同时，无人车具备更高的配送效率，以新石器X3为例，可实现7*24小时不间断运营，单次装载200-300件，单日配送单量可超过传统货车。投资建议：以Robovan（无人驾驶厢式货车）为代表的无人物流、货运、环卫等应用场景正在日益成熟，我们重点推荐万马科技、侨银股份、锐明技术、虹软科技等。风险提示：智能驾驶行业进展不及预期；行业竞争加剧。24/8/1424/10/2525/1/525/3/1825/5/29计算机沪深300 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、Robovan落地场景梳理：无人配送、无人环卫.......................................4二、行情回顾......................................................................9三、投资建议.....................................................................10四、风险提示.....................................................................10 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分图表目录图表1：无人配送车主要应用场景.......................................................4图表2：无人配送车在快递配送中的应用.................................................4图表3：无人配送车在快递配送中的应用.................................................5图表4：无人配送车产业链.............................................................6图表5：无人配送车相关政策梳理.......................................................6图表6：全国多个城市已对无人配送车开放路权...........................................7图表7：九识智能无人配送车部分产品价格表.............................................7图表8：新石器无人车X3..............................................................8图表9：我国无人配送车企业生产与交付情况.............................................8图表10：无人驾驶环卫车相关支持政策..................................................9图表11：申万一级行业周涨幅（5.26-5.30）............................................10图表12：申万计算机指数和沪深300指数年初至今涨跌幅（截至5.30）.....................10图表13：本周计算机行业涨跌幅前五...................................................10 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远一、Robovan落地场景梳理：无人配送、无人环卫无人配送车为自动驾驶重要落地场景。无人配送车指的是依靠搭载的激光雷达、摄像头等传感器和人工智能算法实现的组合辅助驾驶物流车辆，全程不需要或仅需少量人工干预，可运用于快递、外卖、商超、医药等场景，解决最后1公里至5公里的货件运输和配送问题。图表1：无人配送车主要应用场景资料来源：通渠有道，太平洋证券整理无人配送车一般为低速无人驾驶车辆，目前各地主要按照非机动车管理。无人配送车主要在固定路线行驶，且时速通常较低。以北京市为例，《北京市无人配送车道路测试与商业示范管理办法(试行)》要求对无人配送车参照非机动车管理，应在非机动车道内行驶，最高行驶速度不超过15km/h。与载人自动驾驶相比，无人配送车对自动驾驶的容错率相对较高，技术难度相对较低。图表2：无人配送车在快递配送中的应用政策名称主要内容《海南省低速功能型无人车道路测试与示范应用管理办法（试行）》实现省级全域支持上路，均需配备现场安全员和远程安全员，行驶速度≤15km/h、总质量300-1500kg、续航≥50km，有效期两年《北京市无人配送车道路测试与商业示范管理实施细则（试行）》有效期至2026年4月13日，允许低速无人配送车上路，具备人工操作和自动驾驶两种模式，最高设计时速不大于45公里/时。非机动车道内行驶，速度不超过15km/h《青岛市低速无人驾驶车辆道路测试与商业示范管理实施细则》允许低速无人配送车上路，具备人工操作和自动驾驶两种模式，最高设计时速不大于45公里/时。非公开道路测试、示范，需备案《浦东新区促进无人驾驶装备创新应用若干规定》解决无人驾驶装备“上路难”问题，遵守非机动车通行规定，按照指定的时段、道路和区域行驶 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远快递场景为目前无人配送车最大的应用场景，其主要解决快递分拨中心到快递网点，以及快递网点到小区快递驿站之间的短途运输问题。根据顺丰速运2024年年报，顺丰已在全国范围内已投入超800台无人车，可完成封闭园区内最后一公里配送、楼宇最后100米配送、网点至下级站点最后三公里配送，以及分拨中心到网点的线路运输。根据国家邮政局数据，截至2024年快递物流无人车规模化应用已累计超过6000台，为100多个细分场景的用户交付了上亿件订单，全行业日均配送量显著增加。图表3：无人配送车在快递配送中的应用资料来源：通渠有道，太平洋证券整理无人配送车产业链主要可分为上游核心技术及零部件、中游整车制造与系统集成以及下游应用场景与运营服务三个主要环节。目前无人配送车的制造厂商主要有两类，一类是初创科技公司，相对领先的有新石器、九识智能、白犀牛、毫末智行等；另一类为互联网平台和快递公司，包括了菜鸟、顺丰、京东、美团等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远无人配送车支持政策频出。2024年6月，交通运输部等十三部门印发《交通运输大规模设备更新行动方案》，提出开展邮政快递末端配送车辆更新，鼓励企业在符合要求地区大规模使用新能源无人配送车，提升邮件快件中转效率。2024年11月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，明确提出推广无人车、无人机等技术装备，鼓励发展与低空经济、无人驾驶相结合的物流新模式。图表5：无人配送车相关政策梳理政策名称主要内容《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》部署不少于50辆的城市物流配送车试点，部分实现特定场景下自动化示范运行；部署不少于200辆的低速无人车试点，实现车路协同自动驾驶功能的示范应用。《有效降低全社会物流成本行动方案》推广无人车、无人机等技术装备，鼓励发展与低空经济、无人驾驶等相结合的物流新模式。《交通运输大规模设备更新行动方案》开展邮政快递末端配送车辆更新，鼓励企业在符合要求地区大规模使用新能源无人配送车，提升邮件快件中转效率。《交通物流降本提质增效行动计划》有序推动自动驾驶、无人车在长三角、粤港澳大湾区等重点区域示范应用。资料来源：各部门官网，前瞻产业研究院，太平洋证券整理全国多个城市已发放无人配送车运营牌照。目前，无人配送车已获准在北京、海南、浦东、杭州、青岛等城市的指定路段和区域示范。新石器物流无人车已经陆续拿到北上广苏、杭州、无锡、成都等100多个城市的路权；九识智能在100多个市县、菜鸟在30多个片区取得路权。 守正出奇宁静致远资料来源：通渠有道，太平洋证券整理无人配送车裸车价格下探至4万元，经济效益突出。根据头部企业九识智能和新石器的官网价格，目前无人配送车裸车单价降至4万元以下，与普通面包车价格相近。单季度软件订阅成本约6000-7000元，平均每月仅2000余元，显著低于一二线城市司机的薪酬水平。同时，无人车具备更高的配送效率，以新石器X3为例，可实现7*24小时不间断运营，单次装载200-300件，资料来源：九识智能官网，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分单日配送单量可超过传统货车。图表7：九识智能无人配送车部分产品价格表 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远头部企业订单快速增长。根据前瞻产业研究院，新石器、行深智能、九识智能等企业在无人驾驶物流车领域均已交付超过1000台，产能均超过万台，在全国省份均有无人物流车投入使用。2025年一季度，九识智能新增订单量达1.2万台，同比增长420%。图表9：我国无人配送车企业生产与交付情况企业运营规模新石器2024年，新石器交付量突破2400台，自建全球无人配送车队规模的70%以上，2025年目标直指万台级交付行深智能截至2024年4月，行深智能已累计向快递、高校、园区、厂区和景区等超过600个客户交付和部署超1000辆无人车九识智能超过3000辆无人车已在全国29个省、直辖市和自治区的两百多座城市实现常态化运营驭势智行到2024年5月，未智行末端物流自动配送车小魔陀累计配送订单量超33万单京东物流截至2025年，京东物流已在全国30座城市投入运营超过1000台智能配送车易咖智车截至2024年，易咖智车已累计交付超过1000台无人驾驶车辆，无人车已落地应用覆盖了60余座城市，预计2025年达到10万台产能资料来源：前瞻产业研究院，太平洋证券整理无人驾驶环卫车市场发展潜力较大。环卫工作条件艰苦、工作量大、重复性强、薪资低、风 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远险高等，年轻人吸引力不足，在当前我国深度老龄化的背景下，用工高龄化问题趋于严峻，环卫行业智能化、无人化趋势有望加速。目前国家层面已出台相关政策鼓励无人化环卫设备的更新购置，北京、深圳等发达地区积极探索无人环卫车的试点应用。图表10：无人驾驶环卫车相关支持政策资料来源：通渠有道，太平洋证券整理二、行情回顾本周申万计算机行业指数上涨1.77%，在31个申万一级行业中排名第5位。年初至本周五（5月30日），计算机行业累计上涨1.65