核心观点
- 本报告是继江苏省和重庆市区域专题后的第三篇区域专题，聚焦福建省银行业发展机会。
- 福建省银行业以兴业银行为主，对公业务以实体为主，零售业务以个经贷为主，2025年将重点推动对公业务上量。
- 福建省城商行息差偏低，主要受厦门市供应链产业发达拖累，省内异地发展或为破局之道，区域内银行有ROE逆势改善空间。
福建省基本面概述
- 经济总量：2025年GDP总量位列全国第8，GDP同比增速5.7%，高于全国平均（5.4%）。
- 工业：我国重要工业大省，工业规模位列全国第5，民营经济贡献位列经济大省第一。
- 产业发展：重点发展电子信息和数字产业、先进装备制造、石油化工、现代纺织服装等4个万亿主导产业，制造业特别是“电气机械和器材制造业”提升显著。
- 外贸：出口占GDP21.5%，经济大省中依赖度不算高；东盟成为第一大进出口贸易伙伴。
- 基建：福建基建投资提速，厦门表现更为突出；2025年省重点投资额、同比多增额均创新高。
- 财政：负债率偏低，信用利差较低，高等级债务占比高。
- 厦门产业发展：电子、机械等支柱产业发展韧性强；新能源产业爆发式增长。
福建省主要银行情况
- 竞争格局：兴业银行在省内有领先优势，厦门银行在厦门市对兴业银行形成局部领先。
- 定价情况：福建省城商行息差低，主要来自厦门市供应链产业发达的拖累，省内异地发展或为破局之道。
- 资产质量：历史包袱轻，存量优异，短期承压但可控。
福建省上市城商行情况
- 存量质地优：股权结构均衡，股东、管理层稳定，银行家治行；存量基本盘业务在中小微，风控扎实。
- 逆势增长空间：
- 规模上量：区域扩张（福州、泉州）、对公发力、政府类客户发力。
- 息差底部企稳：负债端改善空间大（自律机制调整存款挂牌利率、对公发力、异地扩张）。
- 资产质量：经营贷风险预计今年逐步处置出清，实际损失率预计不会那么高。
- 量价改善驱动营收：预计ROE在今明两年触底，开始逆行业趋势实现回升。
区域研究结论
积极关注银行业在福建省的发展机会。福建省作为工业大省，民营经济发达，居民富庶程度高，域内银行对公以实体为主、零售以个经贷为主，资产质量情况历史包袱轻、存量优异。展望未来，福建省工业景气度回升、基建投资提速，区域银行扩表空间有望打开，且省内异地发力有望解决厦门市城商行低息差问题。
风险提示
经济下滑超预期；公司经营不及预期；地缘政治风险超预期；研报使用信息不及时的风险。
