玻璃纯碱周报：玻璃：低估值关注冷修预期兑现 纯碱：库存矛盾或推动基差修复

玻璃数据回顾02 周度核心要点及策略纯碱数据回顾0103 09 0228 目录CONTENTS 核心要点及策略 目录CONTENTS 玻璃数据回顾 2.1玻璃价格：本周主产-销地区间价差维持高位，对应弱需求现实下的跨地区市场竞争数据来源：我的钢铁，隆众资讯，国联期货研究所 2.1玻璃价格：本周玻璃主力合约延续加仓，持仓延续历史高位 2.1玻璃价格：截至5月30日，09合约收盘982元/吨，周环比-18，-1.80%；01合约收盘1043元/吨，周环比-17，-1.60%数据来源：我的钢铁，文华财经，国联期货研究所 2.1玻璃价格：截至5月30日，FG09合约基差+131元/吨，周环比-5元/吨。对标湖北玻璃本周基差走弱，期价继续下行的基差风险减弱数据来源：我的钢铁，隆众资讯，文华财经，国联期货研究所14 2.1玻璃价格：截止5月30日，FG09-01价差-61元/吨，周环比-1 2.2玻璃供给：浮法玻璃新增/复增产线跟踪：5月有3条产线点火浮法玻璃复投/新投产进度跟踪序号公司产线日产能增量时间1本溪玉晶玻璃有限公司置换线126001月19日2芜湖信义玻璃有限公司电子线20001月25日3秦皇岛弘华特种玻璃有限公司一期5002月05日4广东英德市鸿泰玻璃有限公司一线60002月06日5信义玻璃（重庆）有限公司90002月13日6株洲醴陵旗滨玻璃有限公司三线50003月01日7沙河市长城玻璃有限公司四线90004月13日8河北德金玻璃有限公司六线80004月18日9吴江南玻玻璃有限公司吴江二线90005元16日10沙河市安全实业有限公司七线100005月25日11漳州旗滨玻璃有限公司八线80005月28日序号公司 2.2玻璃供给：浮法玻璃冷修产线变动跟踪：5月有2条产线冷修浮法玻璃冷修产线跟踪序号公司产线日产能减量时间1湖北亿钧能耀新材股份有限公司120001月03日2中国耀华玻璃集团有限公司技改线56001月05日3凯盛晶华玻璃有限公司一线60001月10日4中玻（陕西）新技术有限公司100001月12日5信义环保特种玻璃（江门）有限公司江海D线80001月27日6金晶科技股份有限公司浮法五线60002月15日7陕西神木瑞诚玻璃有限公司45002月20日8佛山市三水西城玻璃制品有限公司30003月16日9新疆普耀新型建材有限公司50003月26日10曲靖海生润新材料有限公司二线70004月20日11株洲醴陵旗滨玻璃有限公司四线60004月25日12河北德金玻璃有限公司五线80005月03日13唐山市蓝欣玻璃有限公司三线60005月06日序号公司 182.2玻璃供给：本周浮法玻璃周熔量达110.41万吨，环比+0.64%；日熔量157275吨，周环比-450数据来源：我的钢铁，隆众资讯，国联期货研究所 2.2玻璃供给：本周华北、华南随产线点火开工抬升 2.3玻璃利润：隆众资讯口径，本周以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-167.97元/吨，周环比-7.14元/吨；煤制气为燃料玻璃周均利润+100.10元/吨，周+15.67元/吨；石油焦为燃料玻璃周均利润-107.04元/吨，周环比-20.00元/吨数据来源：我的钢铁、隆众资讯、国联期货研究所20 2.4玻璃需求：4月夹层玻璃产量1256.9万平米，同比+9.99%；中空玻璃产量1004.3万平米，同比+1.77%；钢化玻璃产量4303.9平米，同比-9.13；截至5月末统计样本深加工订单天数10.35天，环比-0.5%，同比-4.2%数据来源：我的钢铁，国家统计局，国联期货研究所 2.4玻璃需求：2025年1-4月累计竣工1.56亿平方米，同比-16.9%；住宅销售面积同比降负走阔数据来源：国家统计局，国联期货研究所 2.4玻璃需求：汽车工业协会统计4月汽车产量261.9万辆，环比-12.87%，同比+8.87%；4月新能源汽车汽车销量90.50万辆，同比+33.68%数据来源：我的钢铁隆众资讯国联期货研究所 2.4玻璃需求：本周玻璃小幅回落,出货量在于历史同期偏低水平 2.5玻璃进出口：4月份浮法玻璃出口8.61万吨，进口2.38万吨，净出口6.23万吨数据来源：海关进出口总署，国联期货研究所 2.6玻璃库存：本周全国浮法玻璃样本企业总库存6766.20万重箱，环比-0.16%；沙河地区社会库存360万重量箱，周环比+16万重量箱数据来源：我的钢铁，隆众资讯，国联期货研究所 2.6玻璃库存：分地区看，本周华北地区上游库存小幅积累（+1.88%）。数据来源：我的钢铁，隆众资讯，国联期货研究所 目录CONTENTS 纯碱数据回顾 303.1纯碱价格：隆众口径截至30日，沙河重碱低端送到报价为1235元/吨（周环-15）；华中轻碱送到市场价为1270元/吨（周环持平），华东轻碱市场价1350元/吨（周环持平）数据来源：我的钢铁，隆众资讯，国联期货研究所 3.1纯碱价格：隆众口径，本周华东重碱跟跌轻碱，轻重碱价差收窄 3.1纯碱价格：本周纯碱主力合约创新低，纯碱主力持仓回落但仍在历史高位数据来源：我的钢铁，文华财经，国联期货研究所 3.1纯碱价格：截至5月30日，09合约收盘价1199元/吨，环比-54，-4.31%；01合约收盘价1192元/吨，周环-54，-4.31%数据来源：我的钢铁，文华财经，国联期货研究所 3.1纯碱价格：截至5月30日，09合约基差+36元/吨，周环+39基差计算选取沙河重碱低端价格数据来源：我的钢铁，隆众资讯，文华财经，国联期货研究所 3.1纯碱价格：截至5月30日，SA09-01价差+7，周环+6 3.2纯碱供应：本周碱厂开工率78.57%，周环-0.06%；重质化率53.98%，周环-0.26%数据来源：我的钢铁，国联期货研究所 393.3纯碱消费：本周纯碱产量68.51吨，环比+2.13万吨，周环+3.21%；碱厂总库存162.43万吨，周环比-5.25万吨（-3.13%）；碱厂出货量为73.76万吨，环比上周+5.52%；纯碱整体出货率为107.66%，环比+2.36%数据来源：我的钢铁，国联期货研究所 3.3纯碱消费：本周重碱产量36.98万吨，周环+0.98万吨（+2.72%）；本周库存80.60万吨，周环比-3.80万吨（-4.50%）；出货40.78万吨（周环+0.85万吨），出货率110.28%（周环-0.64%）数据来源：我的钢铁，国联期货研究所 3.3纯碱消费：本周轻碱产量31.53万吨，周环比+1.15万吨（+3.79%）；本周库存81.83万吨，周环比-1.45万吨（-1.74%）；出货32.98万吨（周环+3.01万吨），出货率104.60%（周环+5.95%）数据来源：我的钢铁，国联期货研究所 423.4纯碱库存：卓创口径4月末下游浮法玻璃厂纯碱库存天数24.2天，月环+2.7天，同比+1.2天；碱厂库存分布来看，本周去库主要集中在华北和西北地区数据来源：我的钢铁，国联期货研究所 3.5纯碱利润：本周原盐，煤炭价格偏弱，联碱法副产品氯化铵价格趋稳数据来源：我的钢铁，国联期货研究所 3.5纯碱利润：本周卓创口径氨碱法制碱成本1478元/吨（周环-5），毛利-118元/吨（周环-10）；本周氨碱法纯碱产能利用率71.41%（周环比-9.58%）数据来源：我的钢铁，卓创资讯，国联期货研究所 3.5纯碱利润：本周卓创口径联碱法制碱双吨成本1795元/吨（周环-4），理论毛利+25元/吨（-31）；联碱法产能利用率76.54%（周环比+6.92%）数据来源：我的钢铁，卓创资讯，国联期货研究所 463.6纯碱需求：本周光伏玻璃日熔量98780吨/日，周环持平；月初光伏玻璃议价继续松动，2.0mm镀膜光伏玻璃议价12.5元/平方米；3.2mm镀膜光伏玻璃市价21.5元/平方米数据来源：隆众资讯，隆众资讯，国联期货研究所 473.6纯碱需求：卓创口径5月底天然气制光伏玻璃理论利润-100.38元/吨（月环-85.13）；隆众口径，本周光伏玻璃上游库存累库数据来源：卓创资讯，国联期货研究所 3.6纯碱需求：光伏玻璃产线变动跟跟踪：4月有5条产线点火，且前期堵窑口产线复产光伏玻璃产线投产跟踪序号公司日产能增量时间1凤阳海螺光伏科技有限公司120003月10日2广西南玻新能源材料科技有限公司120003月12日3广西新福兴硅科技有限公司150003月20日4江苏凯盛新材料有限公司120003月28日5湖北亿钧耀能新材股份公司130004月06日6广西德金新材料科技有限公司120004月09日7秦皇岛北方玻璃有限公司120004月18日8彩虹（延安）新能源有限公司85004月27日9昭通旗滨光伏科技有限公司120004月30日数据来源：隆众资讯，国联期货研究所光伏玻璃产线投产跟踪序号公司日产能增量18国华金泰(山东)新材料公司1200 3.6纯碱需求：本周碳酸锂产能利用率62.1%，周环比-0.4%；碳酸锂生产延续理论窄幅亏损；味精4月开工率86.2%，月环-5.5%，同比+1.5%；本周小苏打开工率87%，周环比+6%数据来源：隆众资讯，我的钢铁，卓创资讯，国联期货研究所 3.7纯碱进出口：4月份，我国出口纯碱17.06万吨，进口0.46万吨 T h a n k s感 谢 观 看免责声明本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎