尿素：震荡运行

【基本面跟踪】
尿素现货市场震荡运行，山东地区基差小幅走弱，工厂价格伴随投机性减弱小幅下调。截至2025年5月21日，中国尿素企业总库存量91.74万吨，较上周增加10.02万吨，环比增加12.26%，库存有所上升。近期尿素价格受政策调控影响，市场交易情绪降温，下游采购积极性不高，局部工厂出货量减少。库存增加的省份包括海南、河北、河南等，减少的省份为安徽、江西。

【行业新闻】

1. 国内需求偏弱，贸易商投机性转弱，尿素现货价格小幅下调，预计中长周期呈现震荡承压状态，但出口通道逐步放开或带来阶段性反弹。
2. 期货市场尿素短期区间震荡，中期基本面仍有压力。上方空间有限，因国内追肥需求平缓释放、贸易商库存同比偏高、出口政策抑制投机性；下方空间则受出口通道放开支撑。设定200万吨附近出口量的背景下，尿素中长周期压力仍大，价格中枢或下移，但出口释放或带来多阶段反弹。

【趋势强度】
尿素趋势强度：0（中性）

【研究结论】
尿素短期呈现区间震荡，中期基本面压力较大，价格中枢或逐步下移。出口释放或阶段性缓解压力并带来反弹，但整体压力仍存。建议关注出口政策及下游需求变化。