基本面未见改善，价格仍然承压

1工业硅供给情况分析2有机硅产业链需求变化3多晶硅产业链需求变化4铝合金及出口需求变化5期现市场总结及观点建议 目录CONTENTS 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势数据来源：博易大师国信期货n本周工业硅主力合约SI2507价格较前一周下跌9.54%，收盘于7160元/吨。本周工业硅期货价格继续下跌，供需形势未见改善，价格承压下行。 1.2多晶硅期货价格走势数据来源：博弈大师国信期货n本周多晶硅主力合约PS2507价格较前一周下跌1.36%，收盘于35600元/吨。本周多晶硅价格下跌后震荡，期现市场稳价为主。 1.3工业硅现货价格与基差数据来源：同花顺百川盈孚国信期货 1.4工业硅成本要素分析数据来源：百川盈孚同花顺国信期货 1.5工业硅成本要素分析数据来源：IFIND国信期货 1.6工业硅生产利润与周度产量数据来源：百川盈孚国信期货n工业硅企业生产亏损扩大，周度产量增加2110吨。新疆地区复产规划暂告一段落，短期内没有继续增开的计划。四川地区端午节前后有开炉计划的硅炉在5台左右后续丰水期电价下行，企业为消纳弃水电份额少量点火开炉。云南在检修硅厂后续仍有复产计划，基本规划处于6月中下旬之前。 1.7工业硅开工率与月度产量数据来源：百川盈孚同花顺国信期货 数据来源：百川盈孚国信期货1.8工业硅库存 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格走势数据来源：WIND百川盈孚国信期货n本周多晶硅市场基本面依旧偏弱，虽然有订单成交，但成交规模有限，下游拉晶企业凭借需求端主导权压价情绪严重，整体采购节奏仍较为缓慢，下游采购不专注于硅料的品质只顾压低价格来极力压缩用料成本。 2.2多晶硅下游各环节价格走势数据来源：WIND国信期货 2.3多晶硅生产利润与周度产量数据来源：WIND国信期货n本周多晶硅生产亏损严重，多晶硅周度产量环比持平。多晶硅企业基本全部处于降负荷运行状态、个别企业处于停产检修状态以及部分企业延迟复产或延迟新增产能投放计划。预计6月个别多晶硅企业将开始产能置换或实行减产计划。 2.4多晶硅月度开工率及产量变化数据来源：百川盈孚国信期货 2.5多晶硅企业检修情况数据来源：百川盈孚国信期货 数据来源：百川盈孚国信期货2.6硅片生产利润与产量n本周硅片生产亏损幅度缩小，周度产量环比下降。本周硅片行业整体开工率继续下滑，部分拉晶企业开工率向下调整，厂家逐渐切换尺寸，提升210RN产出。目前专业化拉晶企业开工主要集中在4-7成，个别开工偏高一体化企业开工主要集中在5-7成，个别开工偏低。目前国内整体硅片行业开工率在55%附近 数据来源：百川盈孚国信期货2.7电池片生产利润与产量n本周电池片生产利润较前一周下降，周度产量减少241MW。由于不同尺寸需求出现分化，部分企业调整生产重心，改线以下调M10产量提高G12或G12R产量。临近6月，电池片企业当前多持观望情绪，尚未有明显的下调动作，仅有少量企业小幅下调，排产量较5月微幅下行。 数据来源：百川盈孚国信期货2.8产业链库存n多晶硅方面，下游采买意愿依旧较低，多晶硅库存仍存在较大压力，虽然本周有订单成交，但部分企业成交规模有限，叠加企业一直不断有产出，所以总体库存未得到较大改善。硅片方面，头部企业整体签单相对良好，随着前期订单发货呈现下降趋势，硅片行业整体库存微幅向下。电池片方面，随着需求的分化，不同规格电池片库存量亦有变化，企业通过改线调整排产规格控制库存，当前库存水位增长幅度得到控制，增速有所放缓。 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势数据来源：百川盈孚国信期货n本周国内有机硅市场整体运行态势趋于平稳。DMC报价区间为11400-13000元/吨，近期市场整体成交氛围表现良好，买卖双方交易活跃度处于正常水平。 3.2有机硅生产利润及周度产量数据来源：百川盈孚国信期货n本周有机硅生产利润增加，周度产量较前一周增加900吨。国有机硅行业共有16家单体生产企业。本周行业整体开工率维持在68.63%，较之前有所提升。 3.3有机硅装置动态及新产能投放数据来源：百川盈孚国信期货 3.4有机硅月度产量变化数据来源：百川盈孚国信期货 数据来源：百川盈孚国信期货3.5有机硅工厂库存 3.6有机硅终端需求-房地产数据来源：WIND国信期货 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量数据来源：WIND国信期货n本周铝合金价格下跌，铝合金企业订单情况一般，对工业硅采购情绪偏弱；4月铝合金产量152.8万吨，环比下跌12.7万吨。 4.2出口数据来源：百川盈孚国信期货n2025年4月份工业硅出口量为6.05万吨，环比上行；2024年同期出口量为6.66万吨，同比减少了9.19%。 期现市场总结及观点建议 第五部分 工业硅期现市场总结及观点建议 多晶硅市场总结及观点建议 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 追究的权利。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格:证监许可【2012】116号分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn