发改委多举措稳定猪价，4月白羽祖代更新量同比大降

核心观点

• 生猪价格：本周生猪价格环比上涨0.6%，发改委多举措稳定猪价，预计2025年生猪养殖有望获得正常盈利。
• 白羽肉鸡：4月白羽祖代更新量同比下降39.2%，黄羽肉鸡养殖小幅亏损。
• 全球主要农产品：25/26年全球玉米、小麦、大豆库消比预测值同比下降，处于15/16年以来最低水平。
• 宠物食品：国产替代逻辑持续演绎，国产宠物食品公司有望量价齐升。

关键数据

• 生猪：全国能繁母猪存栏量4038万头，环比持平，同比增长1.3%；仔猪价格36.29元/公斤，周环比跌5.05%，同比下降12.36%；猪粮比6.04，周环比涨1.17%，同比下降15.41%。
• 白羽肉鸡：4月白羽祖代更新量10.64万套，同比下降39.2%；父母代鸡苗价格41.85元/套，周环比下降4.3%，同比增长9%；父母代鸡苗销量133.33万套，周环比下降19.8%，同比下降5.42%。
• 全球主要农产品：25/26年全球玉米库消比18.9%，同比降1.1个百分点；25/26年全球小麦库消比26.0%，同比降0.3个百分点；25/26年全球大豆库消比20.3%，同比降0.5个百分点。
• 宠物食品：中宠小金盾推出全价幼猫粮、全价烘焙成猫粮和主食罐头，乖宝品牌力稳固，与平台议价能力强。

研究结论

• 生猪养殖：成本最有竞争力的猪企将获得超额收益，重点推荐牧原股份、温氏股份。
• 白羽肉鸡：建议关注白羽肉鸡板块，中期利好国内白羽肉鸡产业链价格。
• 全球主要农产品：预计国内玉米价格稳中有涨，国际玉米价格震荡运行；预计国内大豆价格平稳运行，国际大豆价格震荡运行；预计国内糖价稳中偏强运行，国际糖价震荡偏弱运行。
• 宠物食品：继续推荐乖宝宠物、中宠股份，关注佩蒂股份。