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聚乙烯：偏弱震荡，暂看不到反转驱动

2025-06-02 戴一帆,顾恒烨南华期货 LM

本周PE盘面延续下行趋势，周四因宏观消息扰动小幅回升，但基本面仍显示偏弱格局。供给端，PE处于集中检修期，但上半年装置投产较多，产量持续处于高位，检修减量不足以缓解新增产能压力。需求端，下游需求整体偏弱，农膜产销淡季下，企业按需拿货，维持低库存，投机性补库意愿不高，行业对PE走势悲观。库存方面，总库存环比下降，但LDPE累库，HDPE去化延续至低位。核心观点认为，上游供给过剩，下游需求无增量驱动，PE走势难出现趋势性反转，预计维持偏弱震荡，不建议追空。关键数据包括：PE开工率76.77%，下游平均开工率39.3%，总库存环比下降1.19%，其中LLDPE去库，HDPE库存低位，LDPE累库。研究结论为PE维持偏弱震荡，继续向下空间有限。

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