能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于467.10元/桶，2.98%。【重要资讯】1、高盛：预计欧佩克+在此次决定7月增产之后将维持原油产量不变。2、消息人士称，欧佩克+已同意将2025年的石油产量水平作为2027年的基准。同时欧佩克+将授权欧佩克秘书处制定一项机制，以评估参与国的最大可持续生产能力，作为2027年生产基线的参考。欧佩克+的下一次联合部长级监督委员会会议将于11月30日举行。欧佩克+还将于本周六举行另一轮谈判，届时可能达成进一步加速7月石油增产的协议。代表们称，周六参会的8个正逐步增产的欧佩克+成员国，可能同意7月每日增产41.1万桶，与5月和6月的增幅一致。3、利比亚东部政府周三表示，可能宣布油田和港口遭遇不可抗力，理由是“利比亚国家石油公司屡遭攻击”。4、美国白宫表示，美国可以“大幅减少”伊朗石油产量，其从除伊朗以外的其他国家获得的石油已经足够。【市场逻辑】OPEC+7月预计继续加速增产令油价走势承压，但地缘局势对油市形成持续扰动，利比亚油田及港口遭遇不可抗力对油价走势形成一定提振。【交易策略】利比亚油田及港口遭遇不可抗力，SC原油受提振，但短线持续上行动力不强。操作上节前建议减仓为主，下方支撑位445-450，上方压力位470-475。期权方面，节前在持有原油仓位的情况下，配合买入看涨或看跌期权进行保护。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货高开震荡，主力合约收于3514元/吨，0.51%。现货市场：今日国内沥青现货小幅上涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3580元/吨，山东3640元/吨，华南3440元/吨，西北3900元/吨，东北3890元/吨，华北3645元/吨，西南3810元/吨。【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-5-28日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为27.7%，环比下降3.1%。而根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青炼厂5月排产量为231.8万吨，环比 作者： 增加2.9万吨，增幅1.3%，同比增加3万吨，增幅1.3%。6月份国内沥青总排产量为230.9万吨，环比下降0.9万吨，降幅0.4%，同比增加18.0万吨，增幅8.5%。2、需求方面：沥青需求季节性恢复，北方地区需求尚可，但南方降雨对南方部分地区需求形成阻碍，整体需求受限。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-5-29日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为86.9万吨，环比上涨1.1万吨，国内104家贸易商库存为187.4万吨，环比下降0.3万吨。【市场逻辑】成本有所反弹，同时沥青现货低库存支撑沥青走势。【交易策略】成本及现货支撑，短线沥青盘面预计表现相对坚挺。操作上建议节前减仓为主，套利方面仍可关注做多沥青盘面利润的操作，下方支撑位3400-3450，上方压力位3550-3600。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油震荡反弹，Fu主力合约收于3052元/吨，2.42%；Lu主力合约收于3558元/吨，2.09%。【重要资讯】1、东西方套利经济性下降继续限制5月从西方流入新加坡的套利货数量，新加坡5月预计从西方接收130万-140万吨低硫燃料油，低于4月的约150万-160万吨，但预计6月亚洲套利货供应将增加。2、需求方面：航运市场表现稳定支撑船燃需求，但炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求进入旺季，整体需求有所改善，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至5月28日当周，新加坡燃料油库存上涨83.2万桶达到2233.8万桶的4周高点。【市场逻辑】成本有所反弹，低硫供给预期增加令低硫结构转弱，而高硫发电需求改善支撑高硫走势。【交易策略】成本驱动，高低硫燃料油企稳反弹。操作上节前建议减仓为主，套利方面可关注做空高低硫价差（Lu-Fu）的机会，Fu下方支撑位2900-2950，上方压力位3100-3150,Lu下方支撑位3350-3400，压力位3550-3600。 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油OPEC+7月预计继续加速增产令油价走势承压，但地缘局势对油市形成持续扰动，利比亚油田及港口遭遇不可抗力对油价走势形成一定提振。沥青成本反弹，同时沥青现货低库存支撑沥青走势。震荡偏强高硫燃料油成本反弹，高硫发电需求改善支撑高硫走势。低硫燃料油成本反弹，低硫供给预期增加令低硫结构转弱。资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连458467沥青主连34983514高硫燃料油主连30163052低硫燃料油主连35083558资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价462352030513546 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。