Hess Midstream LP-A美国招股说明书（2025年5月30日版）

核心观点： 本研报补充部分介绍了 Hess Midstream LP (HESM) 将由其关联方 Global Infrastructure Partners (GIP) 出售 1.5 亿股 A 类股，代表其有限合伙人权益。此次出售不会给 HESM 带来任何收益，出售价格为每股 37.25 美元，总价值约 55 亿美元。出售的主要目的是 GIP 减少其在 HESM 的持股比例。

关键数据：

• 出售股份数量：1.5 亿股 A 类股
• 出售价格：每股 37.25 美元
• 总价值：约 55 亿美元
• 上市交易所：纽约证券交易所 (NYSE)
• 交易代码：HESM

研究结论：

• HESM 的主要收入来源为其与 Hess 公司签订的费率商业协议，这些协议为其提供了稳定的现金流，并降低了其直接暴露于商品价格波动的风险。
• HESM 的业务主要通过三个运营部门进行：集输、处理和储存以及终端和出口。
• HESM 的 A 类股和 B 类股代表了其有限合伙人权益，但两者在权利和分配方面存在差异。B 类股持有人无权参与分配，但有权参与公司事务的投票。
• HESM 的治理结构由其一般合伙人 Hess Midstream GP LP 管理，该一般合伙人由 Hess 公司和 GIP 各持股 50%。
• HESM 的有限合伙人享有有限责任，但其参与公司控制权可能会导致其失去有限责任保护。
• HESM 的现金分配政策为其 A 类股持有人提供至少每股 0.30 美元的最低季度分配，但公司没有义务保证支付该最低分配。