沪铝日度报告

核心观点与关键数据

• 沪铝主力合约走势：2025年5月29日，沪铝主力合约价格震荡上行，成交量较前一交易日放量。al2507合约持仓量207,900手，成交量168,323手。
• 宏观事件影响：美联邦法院批准暂停特朗普4月2号的关税政策，对市场情绪产生积极影响，但关税变化将直接影响电解铝进出口贸易，改变国内外供需格局。
• 政策支持：国务院印发《2024-2025年节能减排行动方案》，要求优化有色金属产能布局，严格落实电解铝产能置换，从严控制新增产能，并大力发展再生金属产业。

供需分析

• 供给端：电解铝产能高位运行，开工率维持高位，产能利用率超96%接近天花板。
• 库存变化：5月29日国内主流消费地电解铝锭库存51.1万吨，较周一下降2.3万吨，环比上周四下降4.6万吨，库存延续去库节奏，处于近五年同期极低位。
• 需求端：受淡季影响，订单有所减少。

技术分析

• 沪铝2507合约：日线试探突破60日均线压力位，价格在均线系统上方震荡，MACD指标处于零轴上方，红柱放大，显示多头力量增加。

研究结论

• 价格走势预测：受海外关税事件情绪影响及短期库存和成本支撑，价格有所抬升，但技术承压、需求淡季及出口疲软限制上行空间，预计主力合约价格继续维持震荡为主。

风险提示

• 本报告基于公开资料和第三方数据，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证，不构成投资建议，本公司对报告内容及最终操作不作担保，不对投资者损失承担责任。