研究院铁矿石周报

「2025.05.30」 铁矿石市场周报 港口库存继续下滑，铁矿石期价仍相对抗跌 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格：截至5月30日收盘，铁矿主力合约期价为702（-16）元/吨，青岛港麦克粉775（-26）元/干吨。 2.发运：本期澳巴发运总量环比-159.1万吨。2025年05月19日-05月25日Mysteel全球铁矿石发运总量3188.7万吨，环比减少159.1万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2790.0万吨，环比增加14.5万吨。澳洲发运总量2013.2万吨，环比增加124.5万吨，其中澳 洲发往中国的量1781.2万吨，环比增加146.2万吨。巴西发运总量776.8万吨，环比减少110.0万吨。 3.到港：本期47港到港量+63.7万吨。2025年05月19日-05月25日中国47港到港总量2344.1万吨，环比增加63.7万吨；中国45港到港总量2151.3万吨，环比减少120.0万吨；北方六港到港总量1058.8万吨，环比增加1.0万吨。 4.需求：铁水产量-1.69万吨。日均铁水产量241.91万吨，环比上周减少1.69万吨，同比去年增加6.08万吨。 5.库存：港口库存-122.25万吨。截至2025年5月30日，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为14469.58万吨，环比下降122.25万吨，年同比减少1090.13万吨。247家钢厂进口矿库存为8754.33万吨，环比减171.15万吨。 6.盈利率：钢厂盈利率58.87%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加6.06个百分点。 来源：瑞达期货研究院3 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面:海外，（1）美国联邦法院当地时间5月28日阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效；29日美上诉法院恢复实施特朗普政府关税政策。（2）美联储声明称，鲍威尔没有讨论他对货币政策的预期，只是强调政策路径将完全取决于即将到来的经济信息，以及这些信息对前景的影响。国内，（1）国务院强调，要紧紧围绕委员会工作部署，紧扣加快构建全国统一大市场、综合整治“内卷式”竞争、加强竞争监管执法等重点任务。 （2）商务部回应中美经贸磋商新动向表示，中美日内瓦经贸会谈以来，双方在多个层级就经贸领域各自关切保持沟通。 2.供需方面:本期铁矿石发运量下滑，到港量增加，国内港口库存连续四周下降，且同比降幅扩大；钢厂高炉开工率 +0.18%，日均铁水产量-1.69万吨，但仍处240万吨上方。 3.技术方面：铁矿2509合约震荡偏弱，日K线受压于多日均线下方；MACD指标显示DIFF与DEA未能向上突破0轴，绿柱放大。 4.策略建议：宏观面，关税忧虑重燃，市场情绪悲观；产业面，铁水产量下滑，但降幅有限，铁矿港口库存连续四周下降，目前铁矿仍有刚需支撑，但黑色板块疲软，同时铁水有继续下滑预期，或拖累矿价。I2509合约考虑反弹抛空，注意操作节奏和风险控制。 来源：瑞达期货研究院4 2025-02-05 2025-02-10 2025-02-13 2025-02-18 2025-02-21 2025-02-26 2025-03-03 2025-03-06 2025-03-11 2025-03-14 2025-03-19 2025-03-24 2025-03-27 2025-04-01 2025-04-07 2025-04-10 2025-04-15 2025-04-18 2025-04-23 2025-04-28 2025-05-06 2025-05-09 2025-05-14 2025-05-19 2025-05-22 2025-05-27 2025-05-30 2024-10-08 2024-10-16 2024-10-24 2024-11-01 2024-11-11 2024-11-19 2024-11-27 2024-12-05 2024-12-13 2024-12-23 2024-12-31 2025-01-09 2025-01-17 2025-01-27 2025-02-12 2025-02-20 2025-02-28 2025-03-10 2025-03-18 2025-03-26 2025-04-03 2025-04-14 2025-04-22 2025-04-30 2025-05-13 2025-05-21 2025-05-29 「期现市场情况」 本周期货价格震荡偏弱 图1、铁矿石主力合约收盘及持仓量 图2、铁矿石跨期套利 I2509-I2601合约价差 45 40 35 30 25 I2509合约收盘价与持仓量 820 800000 持仓量oi 收盘价close 800 700000 780 600000 760 500000 740 400000 20 15 10 5 0 720 300000 700 200000 680 100000 660 0 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 本周，I2509合约震荡偏弱。 本周，I2509合约走势与I2601合约相当，30日价差为35.5元/吨，周环比+0元/吨。 5 2023-05-09 2023-05-30 2023-06-20 2023-07-13 2023-08-03 2023-08-24 2023-09-14 2023-10-13 2023-11-03 2023-11-24 2023-12-15 2024-01-08 2024-01-29 2024-02-27 2024-03-19 2024-04-12 2024-05-08 2024-05-29 2024-06-20 2024-07-11 2024-08-01 2024-08-22 2024-09-12 2024-10-14 2024-11-04 2024-11-25 2024-12-16 2025-01-07 2025-02-05 2025-02-26 2025-03-19 2025-04-11 2025-05-07 2025-05-28 2020-01-02 2020-03-10 2020-05-13 2020-07-14 2020-09-10 2020-11-17 2021-01-15 2021-03-23 2021-05-26 2021-07-26 2021-09-24 2021-11-30 2022-01-28 2022-04-07 2022-06-10 2022-08-09 2022-10-14 2022-12-13 2023-02-17 2023-04-19 2023-06-21 2023-08-22 2023-10-27 2023-12-26 2024-03-04 2024-05-08 2024-07-08 2024-09-24 2024-11-28 2025-02-05 2025-04-07 「期现市场情况」 本周铁矿石仓单持平，前20名持仓净空增加 图3、大商所铁矿石仓单日报 图4、铁矿石期货合约前二十名净持仓 铁矿石净持仓与期价 1400 铁矿石仓单（手） 150000 7000 净持仓（右） I主连（左） 1300 6000 100000 1200 5000 1100 50000 4000 1000 900 3000 0 800 2000 700 -50000 1000 600 0 500 -100000 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 5月30日，大商所铁矿石仓单量1900张，周环比+0张。 5月30日，矿石期货合约前二十名净持仓为净空26334张，较上一周增加12067张。 6 2022-01-04 2022-02-25 2022-04-15 2022-06-07 2022-07-22 2022-09-07 2022-11-01 2022-12-16 2023-02-09 2023-03-28 2023-05-18 2023-07-06 2023-08-22 2023-10-16 2023-11-30 2024-01-17 2024-03-12 2024-04-30 2024-06-20 2024-08-06 2024-09-24 2024-11-15 2025-01-02 2025-02-26 2025-04-15 2021-10-08 2021-11-17 2021-12-27 2022-02-11 2022-03-23 2022-05-09 2022-06-17 2022-07-27 2022-09-05 2022-10-21 2022-11-30 2023-01-10 2023-02-24 2023-04-06 2023-05-19 2023-06-30 2023-08-09 2023-09-18 2023-11-03 2023-12-13 2024-01-23 2024-03-11 2024-04-22 2024-06-04 2024-07-15 2024-08-22 2024-10-10 2024-11-19 2024-12-27 2025-02-14 2025-03-26 2025-05-09 「期现市场情况」 本周现货价格下调 图5、青岛港铁矿石现货价格 图6、铁矿石主力合约期现基差 铁矿石9月合约基差图 期货收盘价(9月交割连续):铁矿石 青岛港铁矿石现货价格 元/湿吨 1100 元/干吨 1200 1200 300 折合盘面（元/干吨） 麦克粉(61%，元/湿吨) 9月基差 现货价格 1050 1100 250 1100 1000 1000 200 950 1000 900 900 150 900 850 800 100 800 800 750 700 50 700 700 600 0 650 500 -50 600 600 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 5月30日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报775元/干吨，周环比-26元/干吨。 本周，铁矿石现货价格弱于期货价格，30日基差为72元/吨，周环比-11元/吨。 7 「产业情况」 本期中国47港到港总量增加 澳洲+巴西铁矿石发运量（万吨） 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 2023年 2024年 2025年 图7、澳巴铁矿石发运总量 1月7日 1月21日 2月4日 2月18日 3月3日 3月17日 3月31日 4月14日 4月28日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月13日 10月27日 11月10日 11月24日 12月8日 12月22日 来源：wind瑞达期货研究院 图8、铁矿石到港量 中国47港到港总量（万吨） 3300 2023年 2024年 2025年 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1月7日 1月21日 2月4日 2月18日 3月3日 3月17日 3月31日 4月14日 4月28日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月13日 10月27日 11月10日 11月24日 12月8日 12月22日 来源：wind瑞达期货研究院 2025年05月19日-05月25日Mysteel全球铁矿石发运总量3188.7万吨，环比减少159.1万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2790.0万吨，环比增加14.