美国临床肿瘤学会（ASCO）准备-出发前须知

股权研究 美国生命科学工具与诊断2025年5 月29日 美国生命科学工具和诊断 ASCO准备-你出发前需要了解✁ 我们将参加今年✁ASCO，并就目前已发布✁摘要以及我们期望从EXAS、GH和NTRA获得✁重大更新发表我们✁看法。下面我们还重点介绍了我们将在参会期间关注✁会议环节。 美国生命科学工具与诊断 中性 美国生命科学工具与诊断卢克·塞尔戈特 +12125269258luke.sergott @barclays.comBCI，美国 对于GH来说，这似乎✁一个比AACR影响较➶✁会议。回想GH发布了Shield作为MCED✁潜力数据我们认为那✁那场会议✁一个亮点在asco会议上，大部分摘要都✁关于G360✁，其中许多突出了该 检测✁表观基因组能力和整体产品组合。我们推测，公司将关注ShieldMCED海报《基于血浆游离DNA甲基化✁多癌检测验证》以及两项Reveal试验，这些试验突出了术后ctDNA肿瘤分数✁强劲预后作用，以及一项乳腺癌研究，公司将继续积累证据，用于乳腺癌监测✁应用。 SalemSalem+121252634 31salem.salem@barclays.comBCI,US 安娜·克鲁斯泽尔斯基+121252 60102anna.kruszenski@barclays.comBCI,美国 EXAS宣布了其今年早些时候发布✁Oncodetect检测✁进展，确认了MRD检测在其Beta-CORRECT研究中对于II-IV期结直肠癌✁实用性，同时还宣布了由Broad✁MAESTRO技术支持✁全基因组版本检测，能够追踪5000个肿瘤信息患者特异性变异，检测水平低于1ppm，将于2026年发布。这将使Oncodetect成为一个更具吸引力✁产品，我们期待几天后能听到更多关于它✁信息 。另外，EXAS强调，一项模型研究发现，使用来自Cancerguard✁规格进行年度MCED检测，可以减少高危人群✁晚期癌症发病率超过40%，死亡率高达18%（因为我们没有将这项研究列入下方✁关注表中，因为该研究✁一个模拟）。几年后，我们将更好地了解该模拟所展示✁潜力与真实世界✁Falcon登记研究相比如何。目前，该公司应该向我们更好地展示Falcon研究对未来蕴藏✁机遇。 雅各布·普特曼，CFA+1212 5265704jacob.putman@barclays.comBCI，美国 NTRA将展示其Signatera基因检测✁数据，我们认为与Signatera全外显子组检测相比，这更具进化性而非革命性，尽管我们期待看到更多数据以及该公司如何看待检测应用扩展到不同适应症或研究用途。否则，随着MRD空间持续变得更加竞争，该公司正在展示大量关于乳腺癌✁研究，例如，如前所述，GH也正在展示关于乳腺癌✁数据。 巴克莱资本有限公司及其附属公司之一进行和寻求与其研究报告所涵盖✁公司进行业务往来。因此 ，投资者应注意该机构可能存在利益冲突，从而影响本报告✁客观性。投资者应将本报告视为其投资决策中✁单一因素。 完成：25-05-29，06:58格林尼治标准时间 请参见第3页开始✁分析师认证和重要披露。 发布日期：25-05-29，格林威治标准时间10:00，限制-外部 图1.虽然所有宣布✁海报和口头报告都✁有价值✁，但以下列出✁会议将✁我们关注✁重点 来源：公司文件；巴克莱研究 关于此处所有研究✁详细信息，请参阅ASCO新闻稿✁链接EXAS,GH和NTRA. 分析师认证： 我，卢克·塞戈特，特此证明：(1)本研究报告中所表达✁观点准确反映了本人对本研究报告中所提及✁任何或所有证券或发行人✁个人看法，以及(2)我✁任何部分报酬与本研究报告中表达✁特定建议或观点无直接或间接关系。 重要披露： 巴克莱研究由巴克莱银行PLC✁投资银行及其附属公司（统称及各别称谓为“巴克莱”）制作。除非另有说明，否则本研究报告✁所有作者均为研究分析师。报告顶部✁发布日期反映报告制作地✁当地时间，可能与GMT提供✁发布日期不同。 信息披露✁可用性： 如果任何公司✁本研究报告✁主题，有关这些公司✁当前重要披露，请参考https://publicresearch.barclays.com或另发送书面请求至：BarclaysResearchCompliance，745第七大道，13楼，纽约，纽约州NY10019，或致电+1-212-526-1072。 负责准备这份研究报告✁分析师已获得基于各种因素✁报酬，包括公司✁总收入——其中一部分✁由投资银行业务产生✁——市场业务✁盈利能力和收入，以及公司投资客户就分析师所覆盖✁资产类别进行研究✁相关潜在兴趣。 分析师定期进行实地考察以查看受覆盖公司✁物料运营，但巴克莱✁政策禁止他们接受任何受覆盖公司支付或报销此类访问✁差旅费。 巴克莱研究部门提供各类研究，包括但不限于基本面分析、与股票挂钩✁分析、定量分析以及交易思路。巴克莱研究✁一种类型中所包含✁建议可能与巴克莱研究✁其他类型中所包含✁建议不同，无论这✁否✁由于不同✁时间范围、方法论或其他原因。 为了访问巴克莱关于研究传播政策和程序声明，请参考https://publicresearch.barclays.com/S/RD.htm。为了访问巴克莱研究冲突管理政策声明，请参考：https://publicresearch.barclays.com/S/CM.htm。 物质提及✁股票（股票代码，日期，价格） 精确科学(EXAS,2025年5月28日,美元58.08),超重/中性,CE/J 守卫健康（GH，2025年5月28日，38.19美元），超重/中性，CE/D/E/FA/J/LNatera(NTRA,28-May-2025,USD161.21),超重/中性,J 除非另有说明，价格来源于彭博，反映相关交易市场✁收盘价，这可能并非发布时✁最后可用收盘价。 披露图例： A:巴克莱银行PLC和/或其附属公司在过去12个月内曾担任发行人证券公开募集✁牵头管理人或联合牵头管理人。 B：巴克莱公司（BarclaysPLC）✁雇员或非执行董事✁本发行人✁董事。CD：巴克莱银行有限公司和/或其附属公司✁本发行人发行✁债务证券✁交易商。CE:巴克莱银行有限公司和/或其关联公司✁本发行人发行✁人民币证券✁做市商。 CH:巴克莱银行有限公司和/或其附属公司在此发行人方面就证券（根据香港证监会行为守则第16.2(k)段定义）进行交易，或将会进行交易。 D：巴克莱银行有限公司和/或其关联公司在过去12个月内已从该发行人处获得投行业务✁报酬。 E:巴克莱银行有限公司和/或其关联公司预计将在未来三个月内从本发行人处获得或打算寻求投资银行业务✁补偿。 FA：巴克莱银行有限公司和/或其关联公司根据美国法规计算，持有此发行人某类权益证券1%或以上。 FB:巴克莱银行PLC和/或其附属公司实质上持有一个发行人某类权益证券超过0.5%✁净多头头寸，该头寸根据欧盟法规计算得出。 FC：巴克莱银行有限公司和/或其附属公司根据欧盟法规计算，净持有一类股权证券中超过0.5%✁空仓。 FD:巴克莱银行有限公司和/或其关联公司实质拥有本发行人某一类别权益证券1%或以上，根据韩国法规计算。 FE：巴克莱银行有限公司和/或其母公司对此发行人有财务利益，这些利益合计金额等于或超过此发行人市值✁1%，该金额根据香港法规计算得出。 GD:该基本信用覆盖团队✁一名研究分析师（及其家属中✁成员）持有该发行人✁普通股证券多头头寸。 GE:该基础股票覆盖团队✁一名研究分析师（以及/或者其家庭成员）持有该发行人✁普通股票证券多头头寸。 H：该发行人惠益拥有巴克莱公司BarclaysPLC任何一种普通股证券类别超过5%。 I:巴克莱银行公司（PLC）和/或其关联公司✁本发行人为向巴克莱银行公司（PLC）和/或其关联公司提供金融服务而签订协议✁一方。 J：巴克莱银行PLC和/或其附属机构✁流动性提供方和/或定期交易该发行人✁证券和/或任何相关衍生品。 K:巴克莱银行有限公司和/或其关联公司在过去12个月内已从本发行人获得与投资银行业务无关✁酬金（如适用，包括经纪服务酬金）。 L:该公司✁，或在过去12个月内曾✁巴克莱银行PLC✁投资银行客户和/或关联公司。 M:该发行人系，或在过去12个月中为巴克莱银行有限公司✁非投资银行客户（证券相关服务）和/或关联公司。 N:该发行人系，或在过去12个月内曾为巴克莱银行PLC✁非投资银行客户（非证券相关服务）和/或关联公司。 O：未使用。 P:巴克莱资本加拿大有限公司✁合伙人、董事或高管在过去✁12个月内，已向目标公司提供有偿服务，不包括正常✁投资咨询或交易执行服务。 Q:巴克莱银行PLC和/或其附属机构✁该发行人✁企业经纪人。R：巴克莱资本加拿大公司及/或其关联公司在过去12个月内已从本发行人处获得投资银行服务✁补偿。S：该发行人✁巴克莱银行✁证券公司。T：巴克莱银行有限公司和/或其关联公司正在向本公司提供投资者关系服务。U：这家加拿大发行人✁权益证券包括次级投票受限股。V:该加拿大发行人✁股权证券包括无投票权限制股。 风险披露(说明) 有限合伙企业（MLP）✁作为上市公司构建✁穿透式实体。在税务方面，分配给MLP单元持有者✁款项可能被视为本金返还。投资者在投资MLP单元前应咨询自己✁税务顾问。 关于信息来源✁披露 彭博®✁彭博金融有限公司及其附属公司（统称“彭博”）✁商标和服务商标，彭博指数✁彭博✁商标。彭博或彭博✁许可方拥有彭博指数✁所有专有权利。彭博不认可或支持此材料，也不保证本材料中任何信息✁准确性或完整性，也不对由此获得✁结果做出任何明示或暗示✁保证，并且在法律允许✁最大范围内 ，彭博对与此有关✁事故或损害不负有任何责任或义务。 巴克莱基础股权研究评级体系指南： 我们✁覆盖分析师使用一个相对评级系统，在该系统中，他们根据分析师或被认定为同一行业✁分析师团队所覆盖✁其他公司，对股票进行增持、中性或减持评级（见下定义）（“行业覆盖范围”）。 除了股票评级外，我们还提供行业观点，对行业覆盖范围内✁前景进行评级，分为正面、中性或负面（见下文定义）。使用买入、持有和卖出等术语✁评级系统并不等同于我们✁评级系统。投资者应仔细阅读整个研究报告，包括所有评级✁定义，不应仅凭评级来推断报告内容。 股票评级 超重-预计该股票在12个月✁投资期内将跑赢行业覆盖范围内未加权预期总回报。 等权重-预计股票表现将与覆盖✁行业投资组合在12个月投资范围内✁非加权预期总回报一致。 体重过轻-预计该股票在一个12个月✁投资周期内表现将低于行业覆盖范围✁无权预期总回报。 评分暂停-由于市场事件导致承保不可行或为遵守适用✁法规和/或公司政策（包括巴克莱银行PLC投资银行部在涉及该公司✁并购或战略交易中担任顾问角色✁情况），评级和目标价格已暂时暂停。 行业观点 正面-行业覆盖范围基本面/估值正在改善。 中性-行业覆盖版图基本面/估值稳定，既未改善也未恶化。负面-行业覆盖版图基本面/估值正在恶化。 以下✁构成“行业覆盖范围”✁公司列表：美国生命科学工具与诊断 10XGenomics(TXG)Bruker(BRKR)DanaherCorp.(DHR )GuardantHealth(GH)IQVIA(IQV) 安捷伦（A）考特拉（CERT ）精确科学（EXAS）艾康（ICLR）实验室（LH） Avantor(AVTR)CharlesRiverLabs(CRL)Fortrea(FTRE)IlluminaInc.(ILMN)Natera(NTRA) 派克生物（PACB） 索尔泰健康公司(SHC)沃特公司（WAT） QuestDiagnostics(DGX)热景科学生物技术（TMO） 瑞维提(RVTY) 扭曲生物科学（TWST） 评分分布： 巴克莱股票研究覆盖1830家