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收盘日评：银行间利率衍生品市场

2025-05-27上海国际货币经纪惊***

AI智能总结

中国央行今日开展4480亿元7天逆回购操作，操作利率持平于1.40%，当日有3570亿元逆回购到期，净投放910亿元，资金面均衡。7天回购定息（1.70%）与上一交易日持平，3个月 Shibor 定息（1.6440%）上升0.1bp。

Repo端：

5年期 repo 早盘成交在1.495%附近，午后震荡成交于1.495%-1.5025%区间，午盘报收50.25/49.75，午后进一步上行至1.50%-1.51%区间，报51/50.75。
1年期 repo 全天随长端震荡，成交于1.5525%-1.5625%区间，报收56/55.75。
其他期限 repo 成交情况：6个月 repo 在1.605%附近，2年期 repo 在1.495%-1.4975%区间，3年期 repo 在1.4775%-1.485%区间，4年期 repo 在1.4975%附近。
跨期 repo 成交情况：2x3年期 repo 在-1bp附近，4x5年期 repo 在1.25bp区间，2x3x4年期 repo 在-2.25bp附近，1x5年期 repo 在-5.5bp附近，报收-5/-5.5。

Shibor端：

1年期 Shibor 成交于1.59%附近，报收60.25/59.75。
9个月 Shibor 成交于1.605%附近。
5年期 Shibor 成交于1.5125%-1.515%区间，报收51.75/51.25。
跨期 Shibor 成交情况：9个月x1年期 Shibor 在-1.5bp附近，1年期x5年期 Shibor 报收-7.5/-8.5。

基差方面：

1年期 basis 报收4.5/3.5。
5年期 basis 成交于1bp附近，报收1/0.5。

其他方面：

报价寥寥，未闻成交。

关键数据：

央行7天逆回购操作：4480亿元，利率1.40%，净投放910亿元。
7d repo fixing: 1.70%。
3m Shibor fixing: 1.6440%。
1年期 LPR: 3.02%（1年期、6个月、9个月、2年期、3年期、4年期、5年期均持平于昨日）。

研究结论：

资金面整体均衡，央行通过逆回购操作维持流动性稳定。
长端 repo 与 Shibor 成交利率有所上行，显示市场短期资金成本略有上升。
跨期 repo 与 Shibor 基差表现稳定，市场流动性结构未出现明显变化。

【2025-05-27】中国央行今日开展4480亿元7天逆回购操作，操作利率持平于1.40%。今日有3570亿元逆回购到期。今日净投放910亿元，资金面均衡。7drepofixing：1.70%，与上一交易日持平。3mshiborfixing:1.6440%，与上一交易日上升0.1bp。 Repo端，5yrepo早盘成交在1.495%附近，随后震荡成交在1.495%-1.5025%区间附近，午盘报收50.25/49.75。中午回来，5yrepo震荡上行成交在1.50%-1.51%区间附近，报51/50.75。1yrepo全天随长端震荡成交在1.5525%-1.5625%区间附近，报收56/55.75。其他期限，6mrepo成交在1.605%附近，2yrepo成交在1.495%-1.4975%区间附近，3yrepo成交在1.4775%-1.485%区间附近，4yrepo成交在1.4975%附近。曲线方面，2x3yrepo成交在-1bp附近，4x5yrepo成交在1.25bp区间附近，2x3x4yrepo成交在-2.25bp附近，1x5yrepo成交在-5.5bp附近，报收-5/-5.5。 Shibor端，1yshibor成交在1.59%附近，报收60.25/59.75，9mshibor成交在1.605%附近，5yshibor成交在1.5125%-1.515%区间附近，报收51.75/51.25。曲线方面，9mx1yshibor成交在-1.5bp附近，1x5yshibor报收-7.5/-8.5。基差方面，1ybasis报收4.5/3.5，5ybasis成交在01bp附近，报收1/0.5。其他方面，报价寥寥，未闻成交。 DataSource:ShanghaiCFETS-NEX/ICAPHK 2025/5/27星期二 ONSHOREIRSShanghaiCFETS-NEXInternationalMoneyBrokingCo.,LtdOFFSHOREIRSQtrly/7dRepo Qtrly/3mSHIBOR Annually/O-NSHIBOR Annually/1YDEPO Qtrly/7DREPO ACT/365(F) A/365(F)A/360(F) A/365(F)A/360(F) A/365(F)A/360(F) A/365 Tenor Mid Δbp Tenor Mid Δbp Tenor Mid Δbp Tenor Mid Δbp Tenor Mid Δbp 3M 1.63 - 3M 1.5 - 6M 1.6 -1 6M 1.65 1 6M 1.5 - 9M 1.59 - 9M 1.62 1 9M 1.5 - 1Y 1.56 - 1Y 1.6 1 1Y 1.4 - 1Y 1.55 - 2Y 1.5 1 2Y 1.52 1 2Y 1.4 - 2Y 1.65 - 2Y 1.49 1 3Y 1.48 - 3Y 1.5 - 3Y 1.5 - 3Y 1.77 - 3Y 1.48 1 4Y 1.49 - 4Y 1.5 - 4Y 1.8 - 4Y 1.48 - 5Y 1.51 1 5Y 1.51 - 5Y 1.8 - 5Y 1.49 1 7Y 1.48 - 7Y 1.52 - 7Y 1.8 - 10Y 1.52 - 10Y 1.55 - 10Y 1.8 - 7DREPO 1.70 - 3MShibor 1.644 0.10 O-NShibor 1.452 -5.40 1YDEPO 1.50 SPREAD REPO SHIBOR BASIS SHIBOR-REPO 3M*6M -3 -1 Tenor Mid Δbp 6M*9M -1 1 -3 - 9M*1Y -3 - -2 - 6M 5 2 1*2Y -6 1 -8 - 9M 3 1 1*3Y -8 - -10 -1 1Y 4 1 1*4Y -7 - -10 -1 2Y 2 - 1*5Y -5 1 -9 -1 3Y 2 - 2*3Y -2 -1 -2 -1 4Y 1 - 2*4Y -1 -1 -2 -1 5Y 0 -1 2*5Y 1 - -1 -1 3*4Y 1 - 0 - 3*5Y 3 1 1 - 4*5Y 2 1 1 - 5*7Y -3 -1 1 - 5*10Y 1 -1 4 - 1YLPR 6M 9M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 昨日 3.02 3.00 3.00 2.98 2.97 2.96 2.98 今日 3.02 3.00 3.00 2.98 2.97 2.96 2.98 BondSwap 250203/5yrepo 250003/5yrepo 250004/5yrepo 250205/5yrepo 昨日 9 2 19 24 今日 10 2 19 20 文/JoyceZhang 免责声明：本日评由上海国际货币经纪有限责任公司（以下简称“上海国际货币”）制作，版权由上海国际货币所有。未经许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用日评内容。日评所涉及的信息主要来自公开的资料和其他公共渠道，信息不能也不应被解释为与任何金融工具、投资或任何交易策略相关的报价、出价、建议或请求，不可作为决策依据，不代表上海国际货币任何推荐或观点，不保证其完整性、时效性或准确性等要求，上海国际货币亦不对因使用本日评任何信息而引发或可能引发的损失或法律纠纷承担任何责任。

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