不锈钢产业日报

原料端

• 印尼PNBP政策实施，镍资源供应成本上升；
• 菲律宾计划2025年6月起实施镍矿出口禁令，原料扰动加剧；
• 印尼镍铁产能加快释放，产量回升明显，镍铁价格明显回落，原料成本支撑减弱。

供应端

• 钢厂整体维持正常生产，但面对成本倒挂压力，削减300系不锈钢产量，转而增产200系和400系产品；
• 供应压力仍存，国内库存小幅回升。

需求端

• 终端施工项目陆续展开，需求进入传统旺季；
• 节后补货推进，低价货源减少，但宏观市场不确定性增加，下游对高价货态度谨慎。

技术面

• 增仓下影阳线，震荡企稳，关注MA10压力。

操作建议

• 建议暂时观望。

关键数据

• 期货市场：主力合约收盘价12690元/吨，1006-07月合约价差-1525元/吨，主力合约持仓量101554手，仓单数量131555吨；
• 现货市场：304/2B卷切边价137500元/吨，废不锈钢304市场价98500元/吨，SS主力合约基差580-10元/吨；
• 上游：电解镍产量2943吨，镍铁产量2.17万吨，精炼镍及合金进口18746.54吨，镍铁进口81.69万吨，SMM1#镍现货价121525-1725元/吨，镍铁平均价9550元/镍点，铬铁产量75.78万吨；
• 产业：300系不锈钢产量182.43万吨，库存62.72万吨，出口量45.85万吨；
• 下游：房屋新开工面积17835.84万平方米，挖掘机产量2.6万台，大中型拖拉机产量3.5万台，小型拖拉机产量1.2万台。

行业消息

1. 美联储会议纪要显示，决策者认为经济不确定性增加，对待降息保持谨慎，关注关税对通胀的影响；
2. 乘联会数据显示，5月1-25日全国乘用车市场零售135.8万辆，同比增长16%，环比增长9%，新能源市场零售72.6万辆。