原油潜在利空威胁

核心观点与关键数据

• 美债到期风险：6月美债集中到期，美国财政暴雷风险升温，可能导致新一轮金融风暴，对国际原油期货带来冲击。
• OPEC+增产预期：OPEC+产油国连续两个月加速增产，6月增产41.1万桶/日，市场预期7月继续增产，可能加速取消剩余减产计划。
• 原油需求预期：受关税战影响，金融机构和能源机构下调原油需求增长预期，北半球需求旺季或弱于预期。

研究结论

• 宏观预期转弱：美债到期风险加剧，宏观预期转弱将负面影响原油期价。
• 供应预期增强：OPEC+加速增产，供应预期进一步增大。
• 需求预期疲软：关税战拖累原油需求，供需偏弱格局难改。
• 后市展望：国内外原油期货价格面临下行压力。

关键数据

• 美债到期规模：6月美国政府面临6.5万亿美元美债集中到期。
• 美国财政赤字：2024年财政赤字超过1.8万亿美元，预计未来三年将增至2万亿美元。
• OPEC+增产幅度：6月增产41.1万桶/日，连续第二个月加速增产。
• 原油需求增长预期：高盛将2025年和2026年原油需求增长预测分别下调至30万桶/日和40万桶/日；摩根士丹利将2025年下半年需求增长预测下调至50万桶/日。
• 能源机构需求预期：EIA、IEA、OPEC将今年全球原油需求增长预期下调了20万~40万桶/日。