焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：产区煤矿生产正常，供应无明显变化，但下游采购推迟，焦煤现货销售不畅。贸易商随行就市，降低库存。焦炭二轮提降后市场情绪转弱，线上竞拍流拍率超半数，煤矿报价下跌，整体价格弱势运行。
2. 基差：现货升水期货，基差241。
3. 库存：钢厂库存798.8万吨，港口库存301.6万吨，独立焦企库存738万吨，总库存1838.4万吨，较上周减少11.5万吨。
4. 盘面：价格在20日线下方，20日线向下。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减。
6. 预期：焦炭提降落地后市场悲观情绪加剧，焦企利润受挤压，对高价煤接受度有限。成材市场成交不及预期，焦企采购放缓，部分企业以消耗库存为主，预计短期焦煤价格偏弱。

利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓，钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：受出货压力影响，部分焦企开工略有收紧，但煤价降幅大于焦炭，焦企仍保持微利，生产积极性尚可。下游需求走弱，部分焦企库存积压，供需面趋于宽松。
2. 基差：现货升水期货，基差38。
3. 库存：钢厂库存660.6万吨，港口库存223.1万吨，独立焦企库存73.1万吨，总库存956.8万吨，较上周增加2.4万吨。
4. 盘面：价格在20日线下方，20日线向下。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增。
6. 预期：焦价下调后焦企利润收窄，但多数仍在盈亏边缘，供应稳定。下游需求走弱，部分焦企库存累积，成本端支撑减弱，焦炭价格或继续下降，预计短期焦炭继续弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压，补库需求已部分透支

数据来源

• 价格数据：Mysteel
• 价差数据：Wind、Mysteel
• 港口库存：Wind、Mysteel
• 独立焦企库存：Wind、Mysteel
• 钢厂库存：Wind、Mysteel
• 洗煤厂库存：Wind、Mysteel
• 焦炉产能利用率：Mysteel
• 吨焦平均盈利：Mysteel
• 焦炭产量：Mysteel
• 高炉开工率：Wind
• 铁水产量：Mysteel

免责声明

本报告著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改、发送、翻版、复制或传播。引用、刊发需注明出处，不得有悖原意。报告信息仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对准确性、可靠性、时效性及完整性作保证，不承担使用报告造成的损失。