【基本面跟踪】
国内LLDPE装置检修损失量虽环比增加，但在需求疲软背景下，供需矛盾依然突出。工厂接货积极性不高，库存向下传导不畅，中上游环节让利出货，但成交放量有限，市场价格仍处下跌通道。
【市场状况分析】
- 宏观方面：贸易战加剧全球贸易不确定性，但中美阶段性和解后，塑料制品对美出口有望环比回升（2024年占塑料出口总金额16.75%）。
- 供需看：2025年09合约上，国内PE装置新增产能预计205万吨，供应压力较大。5-6月检修量增加，但不足以改变高产量格局。需求端农膜旺季已过，后期需求持续下滑，包装膜需求一般，下游工厂虽有阶段性逢低补库，但持续补库力度不足，难以导致聚乙烯明显去库并形成正反馈。
- 成本与价差：聚乙烯新增产能持续投产、需求弱势、成本下行等因素导致趋势仍有压力。后期需关注低压和线性的价差变化，若HDPE库存持续下滑且价差扩大，未来两者产能可能存在切换情况。
【趋势强度】
LLDPE趋势强度：-1（偏弱）。
【关键数据】
- 期货基差：L2509合约基差09-01合约价差华北7150元/吨，华东7230元/吨。
- 重要现货价格：华北昨日价格7030元/吨（前日7070元/吨），华东7080元/吨（前日7100元/吨）。
- 期货基差月差变化：昨日价差5108元/吨，前日价差4028元/吨。
【研究结论】
LLDPE短期偏弱运行，主要受供需矛盾、需求疲软及成本下行影响。长期趋势仍有压力，但需关注高低压价差变化及产能切换风险。
