晨会聚焦

晨会聚焦发布日期：2025年05月30日1、中办、国办印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》，完善资源环境要素交易市场，推进降碳、减污、扩绿、增长，加快经济社会2、在2025中国-上海合作组织人工智能合作论坛上，中国发布《中国-上合组织国家人工智能应用合作中心建设方案》，并发出共建邀请。具体内容包括共建高质量数据集和语料库，提供数据共享、模型共享等公共服务，共同建立人工智能产业供需对接绿色通道等。3、在2025张江具身智能开发者大会上，人形机器人产业标准互认计划正式启动，涉及虚实融合训练场、真机与仿真训练数据等5项全国行业资料来源：新华社，央视新闻，Wind资讯市场分析：成长行业领涨A股震荡上行市场分析：通信消费行业领涨A股窄幅波动市场分析：消费医药行业领涨A股小幅震荡市场分析：电源游戏行业领涨A股震荡整理周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0519-0525）行业月报：日本EDP发售1英寸金刚石单晶晶圆，七部门提出设立国家行业专题研究：零售经纪、两融业绩贡献度明显上升，自营仍是核心变量行业月报：券商板块2025年4月回顾及5月前瞻行业月报：1—4月第一产业用电量增速最高，核电及新能源发电量增速行业月报：工程机械、机器人行业复苏持续，人形机器人应用落地加速行业月报：一季度板块业绩增长优异，IP衍生品市场高景气行业深度分析：2024年业绩延续下滑态势，2025年一季度经营明显改善 第1页/共13页 【财经要闻】发展全面绿色转型。标准。【宏观策略】【行业公司】创业投资引导基金较快 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第2页/共13页行业专题研究：2025Q1业绩增长显著，内容板块表现亮眼行业专题研究：板块防御性突出，水电业绩恒强行业月报：以旧换新促进汽车消费，行业平稳增长【重点数据更新】近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com【财经要闻】1、中办、国办印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》，完善资源环境要素交易市场，推进降碳、减污、扩绿、增长，加快经济社会发展全面绿色转型。2、在2025中国-上海合作组织人工智能合作论坛上，中国发布《中国-上合组织国家人工智能应用合作中心建设方案》，并发出共建邀请。具体内容包括共建高质量数据集和语料库，提供数据共享、模型共享等公共服务，共同建立人工智能产业供需对接绿色通道等。3、在2025张江具身智能开发者大会上，人形机器人产业标准互认计划正式启动，涉及虚实融合训练场、真机与仿真训练数据等5项全国行业标准。资料来源：新华社，央视新闻，Wind资讯【宏观策略】市场分析：成长行业领涨A股震荡上行2025-05-29（张刚S0730511010001周四A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3368点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中软件开发、互联网服务、消费电子以及计算机设备等行业表现较好；珠宝首饰、贵金属、美容护理以及食品饮料等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.69倍、35.80倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额12136亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议明确稳预期基调，重点支持科技自主、消费升级及绿色经济。央行通过降息和存款利率调整释放流动性，降低企业融资成本，推动资金流向股市。北向资金连续净流入，南向资金加仓港股；ETF份额回升，产业资本净增持，市场流动性韧性增强。预计短期市场以稳步震荡上行为主，建议以政策导向为主线，兼顾业绩确定性与估值修复潜力。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注软件开发、互联网服务、计算机设备以及消费电子等行业的投资机会。市场分析：通信消费行业领涨A股窄幅波动2025-05-28（张刚S0730511010001周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3348点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中商业百货、珠宝首饰、通信设备以及环保等行业表现较好；医疗服务、化肥、航天航空以及电池等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.69倍、35.92倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额10341亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议明确稳预期基调，重点支持科技自主、消费升级及绿色经济。央行通过降息和存款利率调整释放流动性，降低企业融资成本，推动资金流向股市。北向资金连续净流入，南向资金加仓港股；ETF份额回升，产业资本净增持，市场流动性韧性增强。预计短期市场以稳步震荡上行为主，建议以政策导向为主线，兼顾业绩确定性与估值修复潜力。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注商业百货、通用设备、通信设备以及环保等行业的投资机会。市场分析：消费医药行业领涨A股小幅震荡2025-05-27（张刚S0730511010001周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，盘中沪指在3350点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中食品饮料、珠宝首饰、酿酒以及医药等行业表现较好；黄金、有色金属、消费电子以及半导体等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.71倍、36.11倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额10243亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议明确稳预期基调，重点支持科技自主、消费升级及绿色经济。央行通过降息和存款利率调整释放流动性，降低企业融资成本，推动资金流向股市。北向资金连续净流入，南向资金加仓港股；ETF份 请阅读最后一页各项声明第3页/共13页021-50586990zhanggang@ccnew.com）021-50586990zhanggang@ccnew.com）021-50586990zhanggang@ccnew.com） 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第4页/共13页额回升，产业资本净增持，市场流动性韧性增强。预计短期市场以稳步震荡上行为主，建议以政策导向为主线，兼顾业绩确定性与估值修复潜力。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注食品饮料、医药、酿酒以及计算机设备等行业的投资机会。市场分析：电源游戏行业领涨A股震荡整理2025-05-26（张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com）周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3362点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中游戏、电源设备、电网设备以及食品饮料等行业表现较好；医药、汽车、银行以及能源金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.73倍、36.08倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额10341亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议明确稳预期基调，重点支持科技自主、消费升级及绿色经济。央行通过降息和存款利率调整释放流动性，降低企业融资成本，推动资金流向股市。北向资金连续净流入，南向资金加仓港股；ETF份额回升，产业资本净增持，市场流动性韧性增强。预计短期市场以稳步震荡上行为主，建议以政策导向为主线，兼顾业绩确定性与估值修复潜力。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注电源设备、电网设备、文化传媒以及游戏等行业的投资机会。周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0519-0525）2025-05-25（徐至S0730525040001）1、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪3、债券市场运行跟踪4、股票市场运行跟踪5、券商板块周行情跟踪【行业公司】行业月报：日本EDP发售1英寸金刚石单晶晶圆，七部门提出设立国家创业投资引导基金2025-05-29（石临源S0730525020001）投资要点：l 5月新材料板块走势弱于沪深300。截至5月28日，5月新材料指数（万得）上涨1.09%，跑输沪深300指数(1.74%)0.65个百分点。同期上证综指上涨1.86%，深证成指上涨1.04%，创业板指上涨1.92%。新材料指数涨跌幅与30个中信一级行业相比位列第23位。新材料板块成交额7075.91亿元，环比缩量21.51%。l基本金属：5月基本金属价格多数上涨。截至2025年5月28日，上海期货交易所基本金属价格涨跌幅度：铜（0.79%）、铝（1.29%）、铅（0.75%）、锌（-0.11%）、锡（1.43%）、镍（-1.97%）。l半导体材料：全球半导体销售额继续同比增长。2025年3月，根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，全球半导体销售额为559.0亿美元，同比增长18.8%，环比增长1.8%，连续第17个月同比增长。中国半导体销售额为154.1亿美元，同比增长7.6%，环比增长2.4%，连续17个月实现同比增长。l超硬材料：4月超硬材料及其制品出口量增价减。4月我国超硬材料及其制品出口1.63万吨，同比上涨22.88%；出口额1.53亿美元，同比下跌2.69%。分层级来看，超硬材料出口53.86吨，同比下跌34.93%；出口额0.11亿美元，同比下跌54.37%；4月，我国超硬制品出口1.62万吨，同比上涨23.24%；出口额1.41亿美元，同比上涨7.13%。l特种气体：5月稀有气体价格环比小幅下降。截至2025年5月28日，5月稀有气体价格环比小幅下降。稀有气体价格和月涨跌幅度分别为氦气（655元/瓶，0.00%），氙气（26500元/立方米，-1.85%），氖气（115元/立方米，-4.17%），氪气（275元/立方米，0.00%）。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第5页/共13页l维持行业“强于大市”的投资评级。截至2025年5月28日，新材料指数的PE（TTM，剔除负值）为23.92倍，环比上月上涨2.32%，处于自2022年以来历史估值的64.80%分位，板块估值较为合理。从长远来看，新材料作为成长性行业，伴随着我国制造业对新材料需求不断扩大，叠加人工智能等技术融合创新，新材料未来将持续发展。随着下游不断复苏，在国产替代推动下，国内新材料板块或将逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“强于大市”投资评级。风险提示：技术进展不及预期；上游原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；地缘政治因素影响。行业专题研究：零售经纪、两融业绩贡献度明显上升，自营仍是核心变量2025-05-29（张洋S0730516040002021-50586627zhangyang-yjs@ccnew.com）l24年证券行业经营业绩最终实现同比增长，25Q1增幅扩大。2024年证券行业营收回升11.15%，净利回升21.35%；自营业务收入占比创近十年新高，其他各项业务占比出现回落。24年经纪、自营带动行业整体经营业绩企稳回升。25Q1上市券商营收同比+24.60%、归母净利同比+83.48%，除资管业务小幅下滑外，各主营业务收入出现全面增长，经纪、自营、两融业务贡献了营业收入的主要增量。l 24/25Q1上市券商各项业务触底回升，泛自营业务持续回暖。1.24年上市券商泛自营资产配置以固收为主，股票＆股权资产占比进一步下降。24/25Q1权益与固收自营经营环境保持明显分化，上市券商泛自营业务投资业绩持续回暖，泛自营业务延续高波动特征。2.24年日均股票成交量在四季度由降转升，25Q1增幅进一步明显扩大，零售经纪业务推动上市券商经纪业务增幅持续扩大，机构经纪业务、代销金融产品业务、期货经纪业务均保持了连续下滑的趋势。3.24/25Q1股权融资规模显著回落后企稳回升，债权融资规