天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

市场概况
全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区原料受现货市场拖拽价格大幅下调，海南产区因降水天气扰动新胶上量迟缓，市场原料流通紧张，当地浓乳加工厂存在交单需求，原料收购维持加价抢收状态。青岛港口保税库去库，一般贸易库累库，总库存小幅累库。海外货源到港量减少导致保税库入库量持续下滑，轮胎企业刚需采购但整体量有限。

期货市场

• 沪胶主力合约收盘价13880元/吨，20号胶主力合约收盘价12580元/吨。
• 沪胶9-1价差-830元/吨，20号胶6-7价差110元/吨，沪胶与20号胶价差1300元/吨。
• 沪胶主力合约持仓量181089手，20号胶主力合约持仓量52829手，前20名净持仓分别为-243605手和-49236手。
• 沪胶交易所仓单198850吨，20号胶交易所仓单16733吨。
• 沪胶基差-30元/吨，主力合约非标准品基差-520元/吨，青岛市场20号胶基差-214元/吨。

现货市场

• 上海市场国营全乳胶13850元/吨，越南3L15250元/吨，泰标STR20和马标SMR20均为1730美元/吨。
• 泰国人民币混合胶13800元/吨，马来西亚人民币混合胶13720元/吨。
• 齐鲁石化丁苯1502和顺丁BR9000分别为11900元/吨和11700元/吨。

上游情况

• 泰国生胶参考价：烟片68.55泰铢/公斤，胶片64.82泰铢/公斤，胶水62.75泰铢/公斤，杯胶51.6泰铢/公斤。
• RSS3理论生产利润208美元/吨，STR20理论生产利润-112美元/吨。

下游情况

• 全钢胎开工率64.96%，半钢胎开工率78.22%，均环比微降。
• 库存天数：全钢胎山东42.86天，半钢胎山东47.12天。
• 全钢胎产量当月值1308万条，半钢胎产量当月值5539万条。

期权市场

• 标的历史20日波动率24.59%，40日波动率30.05%。
• 平值看涨/看跌期权隐含波动率均为23.5%。

行业消息

• 东南亚主产区降雨量增加，缅甸、泰国南部影响割胶工作，赤道以南影响减弱。
• 青岛保税和一般贸易库存合计61.46万吨，环比微增0.06%。
• 中国半钢胎产能利用率73.74%，全钢胎62.09%，多数企业排产稳定，个别下调以控制库存。

研究结论
ru2509合约短线预计在13600-14400元/吨区间波动，nr2507合约短线预计在12000-12700元/吨区间波动。

提示
周四将发布隆众轮胎样本企业开工率数据，市场风险需谨慎。