能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油窄幅震荡，主力合约收于453.00元/桶，-0.96%。【重要资讯】1、消息人士称，美国对雪佛龙(CVX.N)在委内瑞拉的新授权不允许进行石油生产作业或出口。此前美政府拟允许雪佛龙在委内瑞拉开展最低限度维护工作。2、据路透调查，亚洲炼油商表示，沙特可能会将7月售往亚洲的官方原油售价下调至六个月低位，以反映因欧佩克+供应增加而导致的基准油价下跌。受访的四位消息人士表示，面向亚洲的阿拉伯轻质原油7月官方售价可能较上月下降40-50美分，降至今年1月以来的最低水平。沙特原油官方售价在每个月的5号左右发布，为伊朗、科威特和伊拉克的原油价格设定了趋势方向，并影响了每天约900万桶运往亚洲的原油。3、俄罗斯外长拉夫罗夫：美伊核谈判有望取得进展。4、乌克兰总统泽连斯基呼吁美国对俄罗斯银行和能源行业实施制裁。5、阿联酋能源部长：欧佩克+正在尽最大努力平衡市场，确保供应方面有足够的投资。如果没有欧佩克+，尤其是八国集团，局势将会陷入混乱。【市场逻辑】OPEC+7月预计继续加速增产令油价走势承压，但地缘局势变化仍然会给油价走势带来不确定性。【交易策略】OPEC+7月预期继续加速增产，SC原油走势承压。操作上短线关注450一线的资金博弈，下破将是进一步做空原油的信号，下方支撑位445-450，上方压力位470-475。期权方面，建议买入原油虚值看跌期权。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货震荡走弱，主力合约收于3481元/吨，-0.91%。现货市场：今日国内沥青现货小幅上涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3580元/吨，山东3640元/吨，华南3440元/吨，西北3900元/吨，东北3875元/吨，华北3640元/吨，西南3810元/吨。【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-5-28日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为27.7%，环比下降3.1%。而根据 作者： 隆众对92家企业跟踪，国内沥青炼厂5月排产量为231.8万吨，环比增加2.9万吨，增幅1.3%，同比增加3万吨，增幅1.3%。6月份国内沥青总排产量为230.9万吨，环比下降0.9万吨，降幅0.4%，同比增加18.0万吨，增幅8.5%。2、需求方面：沥青需求季节性恢复，北方地区需求尚可，但新一轮降雨将对南方部分地区需求形成阻碍，整体需求受限。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-5-26日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为85.8万吨，环比下降2万吨，国内104家贸易商库存为187.7万吨，环比增加0.1万吨。【市场逻辑】成本整体偏弱，但沥青现货低库存支撑沥青走势。【交易策略】沥青现货支撑，短线沥青盘面预计表现相对坚挺。操作上建议单边暂时观望，套利方面仍可关注做多沥青盘面利润的操作，下方支撑位3400-3450，上方压力位3550-3600。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油盘中冲高回落，Fu主力合约收于2986元/吨，0.13%；Lu主力合约收于3469元/吨，-1.03%。【重要资讯】1、东西方套利经济性下降继续限制5月从西方流入新加坡的套利货数量，新加坡5月预计从西方接收130万-140万吨低硫燃料油，低于4月的约150万-160万吨，但预计6月亚洲套利货供应将增加。2、需求方面：航运市场表现稳定支撑船燃需求，但炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求进入旺季，整体需求有所改善，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至5月21日当周，新加坡燃料油库存上涨211.9万桶达到2150.6万桶的3周高点。【市场逻辑】成本整体偏弱，低硫供给预期增加令低硫结构转弱，而高硫发电需求改善支撑高硫走势。【交易策略】成本驱动，高低硫燃料油短线预计维持弱势。操作上建议空配低硫，Fu下方支撑位2900-2950，上方压力位3050-3100,Lu下方支撑位3350-3400，压力位3550-3600。 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油OPEC+讨论7月继续加速增产令油价走势承压，但地缘局势变化仍然会给油价走势带来不确定性。沥青成本整体偏弱，但沥青现货低库存支撑沥青走势。高硫燃料油成本整体偏弱，高硫发电需求改善支撑高硫走势。低硫燃料油成本整体偏弱，低硫供给预期增加令低硫结构转弱。资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连456453沥青主连35153481高硫燃料油主连29622986低硫燃料油主连35043469资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价454349629803485 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。