商品期货
焦煤、玻璃、甲醇：
- 观点：供给持续过剩，需求预期悲观，价格下行驱动明确。
- 操作建议：焦煤JM2509前空持有；玻璃FG509前空持有；甲醇MA509前空持有。
股指期货：
- 观点：量能不足，震荡延续，红利防御与科技成长风格快速轮动，资金态度谨慎。
- 操作建议：观望，关注中央汇金政策动向及基本面变化。
国债：
- 观点：赎回担忧加剧，债市继续承压，收益率长期向下趋势明确，但短期方向性驱动有限。
- 操作建议：谨慎，新单依托20日均线反弹做空10合约。
黄金、白银：
- 观点：关税政策变动导致金价盘前回调，短期避险情绪波动较大，金银比偏高，白银下方支撑较明确。
- 操作建议：金价追涨风险高，建议回调后买入或卖出虚值看跌期权；白银可卖出虚值看跌期权。
有色金属（铜）：
- 观点：美联储会议纪要显示通胀风险仍存，美元指数偏强，矿端供给偏紧，需求预期不确定性较高。
- 操作建议：区间震荡，关注金融属性对价格的影响。
有色金属（铝及氧化铝）：
- 观点：期现价格继续分化，氧化铝供给端短期与中长期分歧仍存，沪铝供给约束明确但需求谨慎。
- 操作建议：氧化铝震荡偏弱，沪铝短期方向性驱动有限，继续延续震荡。
有色金属（镍）：
- 观点：印尼镍矿供应现实层面改善有限，镍过剩格局依旧明确，矿端仍有季节性放量预期。
- 操作建议：区间震荡，前期卖出看涨期权策略可继续持有，新单不宜追空。
碳酸锂：
- 观点：供给收紧幅度有限，冶炼厂累库压力不减，宽松基本面仍然利空锂价。
- 操作建议：震荡偏弱，关注下游原料采购意愿。
硅能源：
- 观点：供应端在下月有较大幅增长预期，整体仍维持空配思路。
- 操作建议：下跌，关注丰水期西南地区开炉情况。
钢矿：
- 螺纹：需求预期偏空，长流程钢厂盈利较好，若无严格限产政策，减产速度较慢，淡季供应压力或相对增强。
- 热卷：外需压力依然存在，内需相对不足，长流程钢厂即期利润尚可，需求淡季供应压力或相对增强。
- 铁矿石：外需压力并未消除，内需相对不足，进口矿供应增长预期一直存在，全球矿山新增产能将逐步释放。
- 操作建议：钢材价格震荡下行，耐心持有9-1正套组合，新单沽空01合约。
煤焦：
- 焦煤：下游焦企面临产成品降价，经营利润收紧制约焦炉开工，焦煤坑口成交表现羸弱，矿端库存持续积累。
- 焦炭：终端消费传统淡季来临，铁水日产见顶回落，钢厂原料采购多控制到货，厂内备货以低库存运行。
- 操作建议：焦煤、焦炭偏空。
纯碱/玻璃：
- 纯碱：产量易增难减，需求暂无亮点，主要原料价格暂无止跌信号，成本下移风险尚未解除。
- 浮法玻璃：刚需预期偏弱，若无进一步冷修，玻璃厂仍面临被动累库的风险。
- 操作建议：纯碱、玻璃偏空，玻璃FG509合约前空持有，配合平仓线；继续持有买玻璃01-卖纯碱01套利。
原油：
- 观点：地缘政治方面白宫表示美国可以大幅减少伊朗石油产量，欧佩克+已同意将2025年的石油产量水平作为2027年的基准，预计7月每日增产41.1万桶。
- 操作建议：震荡偏弱，中长期油价重心料将下移。
甲醇：
- 观点：港口和工厂库存均积累，6月中煤蒙大、延长中煤及中天合创等烯烃装置均计划检修，烯烃需求预期下滑。
- 操作建议：下跌，期货仍将下跌，空单耐心持有。
聚烯烃：
- 观点：现货成交增多，工厂库存延续下降，社会库存PE无明显变化，PP减少11%，期货价格达到年内新低。
- 操作建议：下跌，空单耐心持有。
棉花：
- 观点：全疆棉苗生长平均处于第六、七真叶期，现蕾率约32.4%，生育进程较去年同期有所推迟，出口订单仍有支撑。
- 操作建议：震荡，关注产区天气及宏观变化，耐心等待突破区间。
橡胶：
- 观点：中泰天然橡胶进口零关税协议达成，生产成本有望降低，国内及泰国产区均处于增产季，原料季节性放量预期兑现，轮胎企业库存高企制约产线开工积极性。
- 操作建议：震荡偏弱，卖出看涨期权可择机下调行权价继续持有。
