军工行业周报：特朗普宣布打造“金穹”导弹防御系统

守正出奇宁静致远报告摘要本周要闻：特朗普宣布打造“金穹”导弹防御系统据新华社报道，5月20日下午美国总统特朗普在白宫发布了名为“金穹”的天基导弹防御系统的发展规划，称该系统计划在3年内“全面运转”。特朗普说，“金穹”将与美国现有的导弹防御能力整合，一旦完全建成，能拦截从世界其他地方甚至太空发射的导弹，希望在其任期内完成该工程。根据特朗普的说法，“金穹”将由海洋、陆地和太空的“下一代”技术组成，包括基于空间的传感器和拦截器，与美国现有的导弹防御能力整合。整个系统将耗资约1750亿美元（约合人民币12634亿元），其中首笔250亿美元启动资金将在国会审议中的下一财年预算里安排。行业观点：近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。风险提示：军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。Sep/24Oct/24Nov/24Dec/24Jan/25Feb/25Mar/25Apr/25沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、行业观点......................................................................4二、板块行情......................................................................4三、行业新闻......................................................................5四、公司跟踪......................................................................8五、风险提示......................................................................8 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分图表目录图表1：本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较.....................4图表2：本月，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较.....................5 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分一、行业观点近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。二、板块行情从本周的板块涨跌幅看，沪深300指数下跌0.64%，航空航天与国防指数下跌1.28%。从月度的板块涨跌幅看，沪深300指数上涨2.57%，航空航天与国防指数上涨3.06%。图表1：本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%汽车与汽车零部件指数制药、生物科技与生命科学指数食品与主要用品零售Ⅱ指数耐用消费品与服装指数医疗保健设备与服务指数 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理媒体Ⅱ指数保险Ⅱ指数房地产Ⅱ指数公用事业Ⅱ指数电信服务Ⅱ指数银行指数能源Ⅱ指数材料Ⅱ指数沪深300指数运输指数消费者服务Ⅱ指数零售业指数航空航天与国防指数资本货物指数技术硬件与设备指数商业和专业服务指数食品、饮料与烟草指数半导体与半导体生产设备指数多元金融指数家庭与个人用品指数软件与服务指数 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理据新华社报道，5月20日下午美国总统特朗普在白宫发布了名为“金穹”的天基导弹防御系统的发展规划，称该系统计划在3年内“全面运转”。特朗普说，“金穹”将与美国现有的导弹防御能力整合，一旦完全建成，能拦截从世界其他地方甚至太空发射的导弹，希望在其任期内完成该工程。根据特朗普的说法，“金穹”将由海洋、陆地和太空的“下一代”技术组成，包括基于空间的传感器和拦截器，与美国现有的导弹防御能力整合。整个系统将耗资约1750亿美元（约合人民币12634亿元），其中首笔250亿美元启动资金将在国会审议中的下一财年预算里安排。 请务必阅读正文之后的免责条款部分三、行业新闻1、特朗普宣布打造“金穹”导弹防御系统2、欧盟商定1500亿欧元军事化计划 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远据塔斯社5月21日报道，欧盟理事会轮值主席国波兰在社交平台X上发布消息称，欧盟成员国大使已就欧盟委员会提出的价值1500亿欧元的欧洲军事化计划（即“欧洲安全行动”，简称SAFE）达成一致。报道称，该计划需要先后获得欧盟各国外长和欧洲议会的批准。该计划要求用欧盟的预算资金和欧盟委员会以全欧洲贷款形式筹集的资金，设立1500亿欧元的共同基金。该资金将由欧盟委员会支配，用于“获得欧盟亟需的军事能力”。这样一来，欧盟委员会的权限将得到大幅扩展，它将有史以来首次同时拥有自行分配军事订单并在订单完成后掌控这些军事装备的能力。3、德军实现二战后首次海外永久部署当地时间5月22日，弗里德里希·默茨（Friedrich Merz）首次以德国联邦总理的身份正式访问立陶宛，并与德国国防部长鲍里斯·皮斯托留斯（Boris Pistorius）共同参加了在维尔纽斯举行的德国陆军第45装甲旅“立陶宛”组建仪式。这是德国军队自第二次世界大战以来首次在海外进行永久部署。自2022年2月俄乌冲突爆发以后，德国联邦政府决定加强北约在东北侧翼的军事力量布局，并在立陶宛部署一支装甲战斗旅。该旅将驻扎在靠近白俄罗斯的立陶宛边境城市鲁德宁凯（Rūdninkai），计划到2027年扩展至约4800名士兵和200名文职人员。目前，部队已开始进驻，旅部全面组建，军事基地建设也已启动，确保该旅具备全面作战能力是当前重点目标。与此同时，德国成为立陶宛在国防工业领域的关键合作伙伴，双方武器采购总额已超过20亿欧元，包括2024年签署的采购“豹式”主战坦克的最大军购合同，以及“拳师”步兵战车和榴弹炮，双方还计划在军事技术与工业合作上进一步深化。4、俄罗斯开启对乌春夏攻势据俄罗斯“皇城”电视台网站报道，俄罗斯开启了春夏攻势，军队向第聂伯罗彼得罗夫斯克方向推进。乌陆军预备役军人委员会主席伊万·季莫奇科称，俄军当前正向重要地区“发动最强进攻”。军事专家尤里·波多利亚卡证实俄军正在推进，并指出春夏攻势已拉开帷幕。据他所掌握的信息，俄军正试图在两条战线同时击溃敌军，目标是控制顿巴斯地区的多个大城市：波克罗夫斯克、米尔诺格拉德、康斯坦丁诺夫卡。德国之声称，俄计划展开夏季攻势，因此在10月之前不会重启与乌克兰的谈判。5、印巴同意在5月底前撤军据法新社5月20日报道，巴基斯坦一位高级安全官员当天表示，巴基斯坦和印度已同意在5月底前将在最近冲突期间部署的增援部队撤至和平时期的阵地。印度方面20日则表示，将恢复与 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远邻国巴基斯坦的一项每日边境仪式。本月早些时候，印巴爆发了几十年来最严重的冲突后，印度暂停了该仪式。报道称，印度边境安全部队表示，位于印度北部旁遮普邦阿塔里-瓦格赫陆地边境印度一侧的日落前降旗仪式20日向媒体开放，并于21日向公众开放。6、日本加快太空军事化布局近日，日本防卫省防卫装备厅一份招标文件中出现“航宙机”“航宙母舰”等新概念，引发外界对日本太空军备建设的关注。报道称，“航宙机”“航宙母舰”等内容此前不曾在日本航空自卫队太空作战能力规划中出现，此次新立项的项目首次引入相关概念。项目负责人介绍，“航宙机”类似在太空飞行的无人机，“航宙母舰”则是搭载“航宙机”的平台，两款新装备本质上是特殊人造卫星，尚不具备载人功能。日本防卫省宣称，该项目旨在处理太空垃圾。“航宙机”由“航宙母舰”发射至轨道空间执行清理任务，完成任务后返回母舰待命。项目涉及太空防碰撞控制、小型太空飞行器姿态调节、动力源以及自动分离和对接等核心技术。相关工作人员透露，该项目与太空安全关联，可用于保护日本卫星免受反卫星武器攻击。外界认为，此项目是日本自卫队加强太空军备建设的缩影。日本防卫省在最新公布的2025财年防卫预算概要中，加大太空作战领域投入。其中，52.24亿日元（约合3588万美元）用于研建战术人工智能卫星验证星；97.25亿日元用于开发新一代防卫技术验证卫星；2833亿日元用于构建低轨道卫星星座，占防卫预算总额的3.25%，被外界称为“日版星链项目”。7、澳大利亚调整装甲部队结构据外媒报道，近日澳大利亚陆军第2装甲骑兵团在昆士兰州汤斯维尔基地，举行第2个坦克中队（D中队）成立仪式。此举被视为澳大利亚装甲部队现代化进程中的重要节点，标志着其重型装甲力量整合与结构改革进入新阶段。报道称，D中队作为新增作战单元，与该团原有坦克中队部署于同一驻地，这种布局打破了澳大利亚装甲部队的传统编制结构。澳大利亚宣称，此举并非简单的兵力叠加，目的是提升整体作战效能。2个坦克中队同驻可以共享维修设施、训练场地及弹药储备，降低后勤保障成本。同时，缩短战术决策过程，提升行动部署效率。澳大利亚军方强调，重型装甲力量集中部署，旨在增强澳军在沿海地区及濒海作战中的介入能力。随着D中队后续训练的推进，其将与装甲两栖旅整合，最终形成具备远征作战能力的现代化装甲力量。 请务必阅读正文之后的免责条款部分四、公司跟踪1、新雷能：特定股东减持股份的预披露公司于近日收到股东白文出具的《关于股份减持计划的告知函》，持有本公司股份10,115,173股（占剔除本公司回购专用账户中的股份数量后总股本比例1.87%）的股东白文计划以集中竞价、大宗交易方式减持本公司股份合计不超过800,000股（占剔除本公司回购专用账户中的股份数量后总股本比例0.15%），自本公告披露之日起三个交易日后的三个月内进行。2、臻镭科技：获得政府补助臻镭科技全资子公司杭州城芯科技有限公司于近日收到政府补助资金人民币221.25万元，为与收益相关的政府补助，占最近一个会计年度经审计净利润的比例为12.40%。上述政府补助预计对公司利润产生一定积极影响，具体的会计处理以及对公司损益的影响情况仍须以审计机构年度审计确认后的结果为准。3、天银机电：董事减持计划的预披露公司于近日收到公司董事、总经理赵云文先生的《关于股份减持计划的告知函》，公司的董事、总经理赵云文先生直接持有公司股份728.3万股（占本公司总股本比例1.71%），计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（即2025年6月17日至2025年9月16日）通过集中竞价方式减持本公司股份不超过105.05万股（占公司总股本的0.25%）。五、风险提示军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分投资评级说明1、行业评级看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。2、公司评级买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介