军工行业周报：“和平团结-2024”演习开幕，日本新建导弹试验靶场

股票研究/2024.08.05 “和平团结-2024”演习开幕，日本新建导弹试验靶场军工 评级：增持 彭磊(分析师)黄龙(研究助理) 010-83939806021-38031028 penglei018712@gtjas.comhuanglong028685@gtjas.com 登记编号S0880518100003S0880123070154 本报告导读： 军工行业周报 细分行业评级相关报告 上次评级:增持 军工《中俄空军联合巡航，乌外长近期访华》 化，军不工应《罗低列空经公济告基数建据先，行描，述保已障服知务信首息当。其冲》 2024.07.29 军工板块大涨，各地官兵举行升旗仪式共庆建军节。“和平团结-2024”演习开幕，日导读20请24用.07一.2、9两句话概括本报告结论。注意写明本报告本新建导弹试验靶场。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 投资要点： 军工板块大涨，各地官兵举行升旗仪式共庆建军节。1）上周（07.26-08.02）上证综指上涨0.64%，创业板指数下跌0.37%，国防军工指数上涨6.56%，跑赢大盘5.91个百分点，排名第1/29。2）各大军工 指数表现较好，中证国安/航天航空与国防指数上周涨幅达3.86%/3.07%。3）航天与国防信息化板块表现相对较好。4）各地官兵举行升旗仪式共庆建军节；“和平团结-2024”联合演习开幕；中俄海军在芬兰湾开展联合演练；5）日本新建导弹试验靶场；美向中东地区增加军事部署；法国海军成功测试金属3D打印技术。 “和平团结-2024”演习开幕，日本新建导弹试验靶场。1）八一建 军节，在祖国各地座座军营，官兵们隆重举行升旗仪式，以军人特 有方式庆祝中国人民解放军建军97周年。2）当地时间29日上午，“和平团结-2024”联合演习在坦桑尼亚马坪加综合训练中心开幕。此次联合演习以“联合反恐军事行动”为课题，陆上阶段演练围绕联合作战筹划、联合渗透侦察、隐蔽突袭营救等展开；海上阶段演练，中坦参演部队位达累斯萨拉姆港外海组织主炮射击、联合搜救反恐反海盗等课目演练。海上阶段演练将于8月5日结束，陆上阶 段演练将于8月11日结束。3）当地时间7月29日下午13时许， 刚结束俄海军成立328周年庆祝活动的中国海军舰艇编队与俄海军位芬兰湾海域开展联合演练。演练主要在中国海军焦作舰与俄海军“机灵”号护卫舰间展开。两艘舰艇共同进行轻武器射击航行补给编队运动、联合搜救等科目演练，旨在提升双方舰艇协同能力。4）据日本媒体报道，日本防卫省计划在国土最东端南鸟岛上，新建一个中远程导弹试验靶场。此举意在加快日本国产中远程导弹研发，暴露日本发展进攻性武器和增强防区外打击能力企图。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加 剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国 周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四�期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器 3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中 航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4材料与加工：中航高科、中简科技、西部超导、光威复材、航宇科技。 风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关 公司民品业务业绩不达预期的风险。 军工《持续深化改革，保障建军百年奋斗目标如期实现》2024.07.23 军工《地方出台产业政策，低空、民航迎来利好》2024.07.23 军工《低空经济再迎新利好，看好长期成长空间》2024.07.19 目录 1.核心观点：“和平团结-2024”演习开幕，日本新建导弹试验靶场3 2.行情回顾：板块上涨，航天与国防信息化表现较好5 2.1.行业表现：上涨6.56%，跑赢大盘5.91pp5 2.2.指数表现：中证国安/航天航空与国防指数表现较好5 2.3.板块表现：航天与国防信息化板块表现较好6 3.军工行业重大新闻7 3.1.国内要闻7 3.2.国际要闻9 4.上市公司重要公告10 5.风险提示15 1.核心观点：“和平团结-2024”演习开幕，日本新建导弹试验靶场 军工板块大涨，各地官兵举行升旗仪式共庆建军节。1）上周（07.26-08.02）上证综指上涨0.64%，创业板指数下跌0.37%，国防军工指数上涨6.56%，跑赢大盘5.91个百分点，排名第1/29。2）各大军工指数表现较好，中证国安/航天航空与国防指数上周涨幅达3.86%/3.07%。3）航天与国防信息化板块表现相对较好。4）各地官兵举行升旗仪式共庆建军节；“和平团结-2024”联合演习开幕；中俄海军在芬兰湾开展联合演练；5）日本新建导弹试验靶场；美向中东地区增加军事部署；法国海军成功测试金属3D打印技术。 “和平团结-2024”演习开幕，日本新建导弹试验靶场。1）八一建军节，在祖国各地座座军营，官兵们隆重举行升旗仪式，以军人特有方式庆祝中国人民解放军建军97周年。2）当地时间29日上午，“和平团结-2024”联合演 习在坦桑尼亚马坪加综合训练中心开幕。此次联合演习以“联合反恐军事行动”为课题，陆上阶段演练围绕联合作战筹划、联合渗透侦察、隐蔽突袭营救等展开；海上阶段演练，中坦参演部队位达累斯萨拉姆港外海组织主炮射击、联合搜救、反恐反海盗等课目演练。海上阶段演练将于8月5日结束， 陆上阶段演练将于8月11日结束。3）当地时间7月29日下午13时许，刚 结束俄海军成立328周年庆祝活动的中国海军舰艇编队与俄海军位芬兰湾海域开展联合演练。演练主要在中国海军焦作舰与俄海军“机灵”号护卫舰间展开。两艘舰艇共同进行轻武器射击航行补给、编队运动、联合搜救等科目演练，旨在提升双方舰艇协同能力。4）据日本媒体报道，日本防卫省计划在国土最东端南鸟岛上，新建一个中远程导弹试验靶场。此举意在加快日本国产中远程导弹研发，暴露日本发展进攻性武器和增强防区外打击能力企图。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四�期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统： 航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、中简科技、西部超导、光威复材、航宇科技。 风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。 表1：相关标的盈利预测估值 产业链 证券代码证券简称 股价（元）总市值 EPS（元）PE（X）投资 环节2024/08/02 （亿元） 2024E2025E2026E2024E2025E2026E评级 600760.SH中航沈飞42.711176.961.431.852.2529.8723.0918.98增持 总装002389.SZ航天彩虹14.11140.600.290.420.5347.8533.9526.54 000768.SZ中航西飞25.63712.960.410.530.6962.1548.0337.17 600893.SH航发动力39.261046.510.620.750.9162.9452.3042.93 600372.SH中航机载12.68613.570.650.73-19.5117.37-增持 分系统 300114.SZ中航电测48.11284.210.230.280.33212.1 3 174.3 7 144.2 6 元器件 材料及加工 600435.SH北方导航9.42141.510.250.34-37.6827.71-增持 688586.SH江航装备9.5875.810.310.370.4331.2925.9322.43 002179.SZ中航光电38.17809.072.002.492.8919.0915.3313.21增持 002025.SZ航天电器47.91218.892.162.783.3222.1817.2314.43增持 002049.SZ紫光国微52.29444.273.193.934.7316.4013.3111.06 603267.SH鸿远电子38.5889.451.562.372.9424.7516.2913.14 000733.SZ振华科技39.48218.793.444.114.9011.479.618.06 603678.SH火炬电子24.9114.130.961.241.5425.9620.0416.14 600862.SH中航高科19.72274.710.841.011.2123.5519.4416.30 600399.SH抚顺特钢5.62110.830.30.37-18.7315.19-增持 600765.SH中航重机19.41287.571.071.271.5118.1415.2812.85增持 300395.SZ菲利华31.72164.891.241.592.0625.5819.95-增持 300777.SZ中简科技22.1497.350.911.091.3924.4520.3615.98 300699.SZ光威复材27.99232.701.191.411.6723.4419.8116.76 688122.SH西部超导37.45243.301.501.932.3924.9919.4315.65 300855.SZ图南股份25.93102.501.181.49-21.9717.40-增持 688239.SH航宇科技34.8851.602.182.953.6816.0011.829.48 688281.SH华秦科技86.75168.903.815.046.1722.7717.2114.06增持 688333.SH铂力特51.15139.012.273.52-22.5314.53-增持 资料来源：Wind，国泰君安证券研究（注：抚顺特钢、图南股份为国泰君安钢铁团队覆盖；其余未评级受益标的盈利预测均来自 Wind一致预期） 2.行情回顾：板块上涨，航天与国防信息化表现较好 2.1.行业表现：上涨6.56%，跑赢大盘5.91pp 上周（07.26-08.02）上证综指上涨0.64%，创业板指数下跌0.37%，国防军工指数上涨6.56%，跑赢大盘5.91个百分点，排名第1/29。 表2：上周（07.26-08.02）下跌0.58%，跑赢大盘0.69pp 国防军工涨跌幅 上证综指涨跌幅 创业板指涨跌幅 相对上证收益 行业排名 6.56% 0.64% -0.37% 5.91% 1/29 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 图1：上周（07.26-08.02）国防军工涨幅排名1/29 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 国家综餐商传机建非有医轻农计交钢基电汽房纺建通石电银煤食电防电合饮贸媒械筑银色药工林算通铁础子车地织材信油力行炭品力 军旅零 行金制牧机运 化元产服石设饮及 工游售 金属造渔融 输工器件 装化备料公用事业 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2.指数表现：中证国安/航天航空与国防指数表现较好 上周（07.26-08.02）各大军工指数表现较好，中证国安/航天航空与国防指数小幅上涨