天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

市场概况
全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区因降雨胶水上量缓慢，加工厂收购压力持续；海南产区降水扰动导致新胶上量迟缓，市场原料流通紧张，浓乳加工厂存在交单需求，原料收购维持加价抢收状态。

期货市场

• 沪胶主力合约收盘价13805元/吨，环比下跌690元；20号胶主力合约收盘价12245元/吨，环比下跌670元。
• 沪胶9-1价差-775元/吨，20号胶6-7价差12520元/吨，沪胶与20号胶价差1560元/吨，均呈波动变化。
• 沪胶主力合约持仓量191713手，环比增加24842手；20号胶主力合约持仓量57246手，环比减少7031手。
• 沪胶前20名净持仓-24899手，20号胶前20名净持仓-4103手。
• 沪胶交易所仓单19908吨，环比减少130吨；20号胶交易所仓单20261吨，环比减少10483吨。

现货市场

• 上海市场国营全乳胶14050元/吨，环比下跌300元；越南3L15450元/吨，环比下跌200元。
• 泰标STR20美元181040，马标SMR20美元181030，泰国人民币混合胶14470元/吨，马来西亚人民币混合胶14400元/吨。
• 齐鲁石化丁苯1502元/吨，顺丁BR9000元/吨。
• 沪胶基差245390元/吨，主力合约非标准品基差-2525元/吨；青岛市场20号胶12794元/吨，20号胶主力合约基差5497元/吨。

上游情况

• 泰国生胶参考价：烟片68.9泰铢/公斤（环比持平），胶片64.82泰铢/公斤（环比下跌1.18），胶水62.75泰铢/公斤（持平），杯胶52.1泰铢/公斤（环比下跌0.7）。
• RSS3理论生产利润美元208（环比持平），STR20理论生产利润美元-112（环比下跌59）。

进口数据

• 天然橡胶月度进口量18.68万吨（环比减少2.93万吨），混合胶月度进口量24.87万吨（环比减少3.29万吨）。

下游情况

• 全钢胎开工率64.96%（环比持平），半钢胎开工率78.22%（环比持平）。
• 库存天数：全钢胎山东42.86天（环比持平），半钢胎山东47.12天（环比持平）。
• 全钢胎产量当月1308万条（环比减少61万条），半钢胎产量当月5539万条（环比减少427万条）。

期权市场

• 标的历史20日波动率24.43%，历史40日波动率30.11%。平值看涨/看跌期权隐含波动率均为23.28%。

行业消息

• 东南亚主产区降雨增加，缅甸、泰国南部影响割胶，老挝、越南中等偏上水平；赤道以南影响减弱。
• 青岛保税和一般贸易库存61.46万吨（环比增0.06%），保税区库存9.05万吨（降1.74%），一般贸易库存52.41万吨（增0.38%）。
• 半钢胎产能利用率73.74%（环比增2.53%），全钢胎产能利用率62.09%（环比增2.21%）。

研究结论
ru2509合约短线预计在13600-14400区间波动，nr2507合约短线预计在12000-12700区间波动。建议关注周四隆众轮胎样本企业开工率数据。