Soitec：第四季度收入清淡；由于库存困境持续，第一季度收入指引非常疲软；财年指引暂停
>-10%-7%-5%-3%>+10%+3%+5%+7%121217226327891333897-1.9%-0.7%350914-6.6%-2.5%-22.9%-11.3%-5.8%-2.8%-8.9%-1.1%-8.3%-1.7%-0.6%4.0%0.0%-6.8%-8.9%-24.0%-9.0%-10.0%-1.0%-9.0%0.1%-8.8%-1.1%-0.2%1.0%-8.0%-2.0%-1.0%2862850.3%2744.3%32.1%31.6%0.5%30.0%2.1%2982970.5%302-1.2%33.5%33.0%0.5%33.0%0.5%1361295.6%1350.6%15.2%14.4%0.8%14.8%0.4%91104-12.2%115-20.7%35.86935.6840.5%37.711-4.9%2.562.90-11.9%3.12-18.0%-792653-249.2%202307-34.2%334-39.6%-230-2300.0%-2300.0%2683-68.5%104-75.1%48124154220546239565-7.8%-3.3%275601-19.9%-9.1%263325451293311738.5%10.7%3311737.3%10.4%4661476321663217-0.7%-0.7%4319647.8%10.0%121217226327891333897-1.9%-0.7%350914-6.6%-2.5%-45.6%-26.9%18.2%-1.2%-10.6%7.2%-7.6%-8.4%-3.1%23.4%-1.7%-24.5%-8.9%-28.6%-14.1%-43.6%2.1%-21.1%-26.3%-28.7%28.3%7.6%-25.7%-28.5%27.7%7.5%49.0%62.1%-28.1%-9.8%6.1%-9.2%6.8%-0.6%-0.7%-39.0%-3.5%29.2%9.6%-22.9%-11.3%-5.8%-2.8%-8.9%-1.0%-8.3%-1.8%-0.6%4.0%-6.6%-6.8%-2.3%-46.0%-25.0%11.0%-2.0%-12.0%20.3%-3.2%-22.3%-8.8%-31.0%-11.0%-47.0%0.0%-22.0%-28.7%-30.0%28.7%8.0%47.0%66.0%-30.0%2.0%11.0%-42.0%-5.0%44.0%16.0%-24.0%-9.0%-10.0%-1.0%-9.0%1.0%-8.0%-2.0%-1.0%欧盟半导体来源：公司数据；Vara Research共识；伯恩斯坦分析及预测预期对一致预期的收益变化Soitec将于明天在巴黎（网络直播）举行其年度业绩会议，与投资者和分析师一起，会议将于中欧时间14:00开始。无变化BERN4Q25eRep./BERN4Q25EXHIBIT 1:Soitec：2025年第四季度及全年业绩对比市场预期与我们的预估Rep. Rep.Cons. Cons.Rep./Cs. Rep./cs.1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 FY25e4Q25e FY25e4Q25 FY25e收入报告的同比（%）LFL同比（%）毛利润毛利率 (%)EBITDA (cont. ops.)EBITDA利润率 (%)EBITEBIT利润率 (%)净利润平均股份数量（m）EPSBERNFY25eRep./BERNFY25e营运资本的变化经营活动产生的净现金流资本支出FCFns按业务领域划分的营收详情移动通信汽车与工业边缘与云人工智能集团收入：按垂直领域报告的同比增长（%）移动通信汽车与工业边缘与云人工智能集团收入垂直领域LFL同比增长（%）移动通信汽车与工业边缘与云人工智能集团收入在其他新闻中，Soitec任命了新的首席财务官，Albin Jacquemont：(此前在Inetum、Saur、Altran、Darty和Carrefour任职)，随着前任首席财务官Léa Alzingre离开集团追求“其他机遇”。
评估方法论The Bernstein品牌有三个评级类别：Bernstein品牌SOITECSOITEC欧盟半导体I. 强制性信息披露评级定义、基准和分布RISKS下行风险：Soitec的技术在目前服务或目标市场中，尤其是在FD-SOI（汽车、智能手机）、POI（开始渗透移动设备的SAW/BAW滤波器）以及SmartSiC（专业碳化硅晶圆，目前由市场领导者STM进行认证）领域，采用速度较慢，可能对其增长前景构成实质性风险。Soitec的销售额高度依赖智能手机（占67%）和汽车/工业（占集团销售额的13%）终端市场，因此集团很可能受到这些市场放缓或库存调整的影响。Soitec按客户划分的销售额显示出高度集中，其前五大客户（STM、GFS、UMC、Tower Semi、TSMC）每个客户分别代表Soitec销售额的10-18%（合计占集团销售额的61%）。这种集中度使Soitec容易受到客户可能采取的 adverse 技术选择的影响，从而导致基于Soitec技术的市场份额损失。2024年4月1日，法国兴业银行（SG）与 AllianceBernstein, L.P.（AB）完成一笔交易，成立了一家新的合资企业，其各自的现金股权和研报业务在新的业务组合中运营。尽管他们在合资企业中的各自持股比例在北美和世界其他地区有所不同，但研报的创建、制作和发布在全球范围内由两个研报品牌“Bernstein”和“Autonomous”协同处理。除非另有说明，就这些披露而言，对 Bernstein 的“关联方”的提及均指 SG 和 AB 及其各自的关联方。在这些披露中提到的“Bernstein”或“Firm”涉及以下实体：Bernstein Institutional Services LLC（自2024年4月1日起）、Sanford C. Bernstein & Co., LLC（2024年4月1日前）、Bernstein Autonomous LLP、BSG France S.A.（自2024年4月1日起）、Sanford C. Bernstein (Hong Kong) Limited 盛博香港有限公司、Sanford C. Bernstein (Canada) Limited、Sanford C. Bernstein (India) Private Limited（SEBI注册号INH000006378）、Sanford C. Bernstein (Singapore) Private Limited以及Sanford C. Bernstein Japan KK (サンフォード・C・バーンスタイン株式会社)。The Bernstein品牌根据对下一12个月相对表现（相对于标普500指数、美国和加拿大交易所上市股票；相对于彭博欧洲发达市场大盘和中盘股价格回报指数（EDM）、欧洲交易所和亚太地区以外的新兴市场交易所上市股票；相对于彭博日本大盘和中盘股价格回报指数（JP）、日本交易所上市股票；以及相对于彭博亚太地区（除日本）大盘和中盘股价格回报指数（ASIAX）、亚太地区（除日本）交易所上市股票的表现预测来评估股票表现——除非另有说明。未评级：当股票当前无法准确估值或公司表现无法准确预测时分配的评级。负责的分析员可以继续发布关于该公司的研究报告以更新投资者。覆盖暂停：伯恩斯坦研究品牌下某公司的覆盖被暂停。评级和目标价暂时被暂停，已不再有效，因此不应被依赖。我们的每股100欧元的定价目标是基于使用10.3%的加权平均资本成本（WACC）和3%的终值增长率的折现现金流模型，并假设长期EBITDA利润率为37.3%。•表现不佳：该股票的表现将落后于市场指数超过15个百分点。•超越：股票将超越市场指数15个百分点以上。•市场表现：股票表现将与市场指数保持一致，误差范围在+/-15个百分点以内。
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•远景与分类自主品牌该自主品牌有三类评级：对于这两个品牌，建议都是基于12个月的时间范围。Not Covered (NC) 表示未被覆盖的公司。关于事件和发展。欧盟半导体跑赢（OP）：股票将跑赢相关指数超过10个百分点评级表现优于市场表现（伯恩斯坦品牌）Neutral (自主品牌)表现不佳该自主品牌按如下标准对股票进行评级。作为基准，我们使用以下指数：针对欧洲发达银行的彭博欧洲500银行及金融服务指数（BEBANKS）和彭博欧洲新兴市场金融大型和中型股价格回报指数（EDMFI），针对欧洲保险公司的彭博欧洲500保险指数（BEINSUR），针对美国银行的标普500和标普金融指数，针对美国保险公司的S5LIFE，针对美国非寿险公司的标普保险精选行业指数（SPSIINS），以及针对新兴市场银行、保险公司和支付公司的彭博新兴市场金融大型、中型和小型股价格回报指数（EMLSF）。评级是相对于行业（而非市场）来陈述的。未评级：当股票当前无法被准确估值，或公司表现无法被准确预测时，所授予的评级。负责的分析师可继续发布关于该公司的研究报告，以向投资者更新事件和发展动态。覆盖暂停：在Bernstein研究品牌下的公司覆盖被暂停。评级和目标价暂时被暂停，已不再具有时效性，因此不应被信赖。•表现不佳（Underperform, UP）：该股票的表现将落后于相关指数超过10个百分点（pp）。•：中性（N）：股票表现将与市场指数持平，偏差在 +/-10 个基点内。* 这些数据代表截至2025年4月9日，在每一类别中，伯恩斯坦和自主权的附属公司向哪些公司提供投资银行服务的公司数量和百分比。所有数据每季度更新。被标记为“功能”（例如，“功能优于FOP”、“功能低于FUP”）的是我们的核心观点。“未覆盖（NC）”表示未覆盖的公司。
评级分配/投资银行服务
57351.76%10919.02%38734.96%6717.31%14713.28%1912.93%Count*%市场操纵法规（MAR）和计数百分比FINRA Rule 2241分类BUYHOLDSELL
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€250€200€150€100€50€001/18/202304/17/202304/01/202404/16/2024利益冲突伯恩斯坦的某些附属机构在SOITEC的股票证券中充当做市商或流动性提供者。其他事项
